证券投资顾问考试<证券投资顾问业务>章节考点：第4章汇总(4)

2、货币政策
④货币政策对证券市场的影响
　　a.利率的影响：利率下降，股票价格上升
　　利率上升时，股票的内在投资价值下降，导致股价下跌
　　利率水平变动影响公司融资成本，进而影响股价
　　利率上升，部分资金从证券市场转向银行存款，导致股价下跌
　　利率时央行货币政策的一部分，受其他政策影响，货币供应量增加，再贴现利率降低、存准率下降等，都代表放松银根，利率将自然下降
2、货币政策
④货币政策对证券市场的影响
　　b.公开市场业务的影响：买入债券，股价上升
　　c.调节货币供应量的影响：通过存准率和再贴现率调节货币供应量时，提高存准率导致证券市场下跌，提高再贴现率或从严审查，具有同样效果
　　d.选择性货币政策工具的影响：直接信用控制或间接信用指导降低贷款限额、压缩信贷规模时，证券市场呈下跌行情。如果在从紧的货币政策下通过直接信用控制或间接信用指导区别对待，一些优先发展的产业、地区和国家支出产业及农业、能源、交通、通信等基础产业不受影响，甚至上扬。贷款流向可以反映产业和区域政策，影响证券市场价格
3、汇率政策
　　一般国家开放程度越高，汇率政策对证券市场影响越大
　　①本币贬值，出口增加，企业股票和债券价格上涨，但资本流出，导致市场价格下跌
　　②本币贬值，进口商品价格提高，带动物价上涨形成通胀。若政府动用外汇储备平抑汇率，抛售外汇减少本币供应，则证券市场将下跌。若政府债市汇市联动操作，抛售外汇同时回购国债，则证券市场价格上扬
4、收入政策
　　概念：收入政策是国家宏观调控总目标和总任务再分配方面制定的原则和方针
　　作用：具有更高层次的调节功能
　　与其它宏观政策的关系：制约财政政策和货币政策的作用方向和作用力度，且收入政策最终要通过财政政策和货币政策来实现
①收入政策的目标
　　收入总量目标：着眼于近期的宏观经济总量平衡，根据供求不平衡的两种状况分别选择分配政策和超分配政策
　　收入政策的结构目标：着眼于中长期的产业结构优化和经济与社会协调发展，着重处理积累与消费、公共消费与个人消费、各种收入的比例、个人收入差距等关系
②收入政策的形式
　　工资与物价管制或冻结：在某个时期由政府法令对工资和物价实行管制，甚至实行硬性冻结
　　劝说：政府劝阻工会与资方，把工资和物价的提高限制在一定范围内
　　工资—物价指导线：政府根据长期劳动生产率来确定工资和物价的增长限度，要求把工资—物价增长限制在劳动生产率平均增长幅度内
③收入政策对证券市场的影响
　　民间金融资产的增大、社会总积累向社会分配的趋向，导致储蓄、证券市场需求增加，促进证券市场规模扩大和价格逐步提高
　　收入总量调控通过财政政策和货币政策的传导影响证券市场
三、证券市场的供求关系分析
一、供给方和需求方
1、供给方：供给主体主要是企业、政府及政府机构、金融机构。
　　企业：主要提供股票、债券
　　政府及政府机构：主要提供债券
　　金融机构：提供债券、股票
2、需求方：证券投资者既是证券需求方，也是资金供给方。
　　按照投资者行为主体分为个人投资者、机构投资者
　　按照投资目的分为长期投资者、短期投资者
2、需求方：
　　个人投资者：从事证券买卖的居民自然人。居民买卖证券是对其剩余、闲置的货币加以运用的一种方式
　　机构投资者：一切参与证券市场投资的法人机构都可以称为机构投资者。包括开放式基金、封闭式基金、社保基金、保险公司、证券公司、合格境外机构投资者、投资公司、企业法人。机构投资者资金和人才雄厚，投资理念成熟，抗风险能力强。机构投资者的发育程度是评价市场稳定性的重要指标。
　　长期投资者：目的是获得公司分红和资本的长期增值
　　短期投资者：目的是获得短期资本差价
二、证券市场供给的决定因素与变动特点
1、上市公司质量
　　直接或间接影响证券市场供给。质量高的公司易于被市场接受，有利于增加股票供给
2、上市公司数量
　　直接决定证券市场供给。影响因素包括