证券投资顾问考试<证券投资顾问业务>章节考点：第4章汇总(6)

　　①税收的自动变动传导：经济萧条时期，国民产出水平下降，个人收入降低，税率确定的情况下税收规模自动下降，缓冲可支配收入的下降，从而缓冲消费和需求的下降幅度
　　②转移支付的自动变更：经济萧条时，失业增加，政府失业救济和其它福利支出增加，缓冲个人可支配收入的下降
2、“相机抉择”的财政政策的传导机制
　　是指社会总供求失衡时，为使经济达到一定的就业和总需求水平，只依靠自动稳定器调整力度不够，政府还需要根据不同情况相机决定采取不同的财政调节手段，以影响居民和企业的可支配收入，进而影响社会总需求
　　①经济萧条时，政府主动采取积极的财政政策，增加政府支出或减少税收，总需求增加
　　②经济过度膨胀时，政府主动采取紧缩的财政政策，减少支出或提高税收，使总需求减少
二、证券市场传导货币政策的主要途径和内在机制
　　我国货币政策传导机制发展，经历了直接传导、双重传导、以间接传导为主三个阶段
1、传统体制下的直接传导机制
　　指信贷计划指标和现金计划指标，能直接传导至与国民经济实物计划衔接平衡，其特点包括：
　　①时滞短，方式简单，作用效应快
　　②信贷、现金计划从属于实物分配计划，央行无法主动对经济进行调控
　　③缺乏中间变量，政策灵活性不足，会造成经济较大的波动
　　④企业对银行依赖性强
2、改革以来的双重传导机制
　　①第一环节：运用货币政策工具影响同业拆借利率、备付金率和基础货币，主要调控金融市场的资金融通成本和各金融机构的贷款能力
　　②中间环节：操作目标的变动影响到货币供应量、信用总量、市场利率
　　③最后环节：货币供应量的变动影响到最终目标的变动
l 直接机制下
l 政策工具：信贷计划、信贷限额
l 中介目标：贷款总规模、现金发行量
l 间接机制下
l 政策工具：央行准备金率、央行基准利率、再贴现率、公开市场业务、其它工具
l 操作目标：同业拆借利率、备付金率、基础货币
l 中介目标：货币供应量、信用总量、市场利率
l 最终目标：充分就业、经济增长、物价稳定、国际收支平衡
3、货币政策传导途径
　　①从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场
　　②从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体
　　③从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等
五、行业分析的主要内容
一、基本状况分析
　　包括行业概述、行业发展的历史回顾、现状与格局分析、行业发展趋势分析、行业的市场容量、销售增长率现状及趋势预测、行业的毛利率、净资产收益率现状及发展趋势预测等
二、一般特征分析
1、行业的市场类型
　　完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断
2、行业的经济周期分析
　　①增长型：与经济活动总水平的周期及振幅无关
　　②周期型：与经济周期直接相关
　　③防守型：与经济周期无关
三、行业结构分析
1、产业组织分析SCP理论
　　概念：指通过构建系统化的市场结构—市场行为—市场绩效的分析框架，研究产业内部市场结构、主体市场行为、整个市场的市场绩效的理论
　　特点：突出市场结构的作用，认为结构是决定市场行为和绩效的关键因素
　　主要内容：各产品、各地区、各消费群的容量及结构变化
2、四种市场类型
　　①完全竞争：指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。许多企业生产同质产品的情形。现实中最少见，多见于初级产品
　　②垄断竞争：指既有垄断又有竞争的市场结构，许多生产者生产同种但不同质的产品。轻工业产品一般属于垄断竞争
　　③寡头垄断：指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额，从而控制了行业的供给的市场结构。资本密集型、技术密集型产品一般属于寡头竞争
　　④完全垄断：指独家企业生产某种特质产品的情形，整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。特质产品没有或缺少替代品。
　　完全垄断可分为政府完全垄断和私人完全垄断
　　政府完全垄断：国有铁路、邮电等部门