2018保荐代表人<投资银行业务>考点讲义第六章财务顾问(15)

第三章控制权变动披露

1.“转让”及“安排”收购

（1）转让及安排收购的情形

①“转让”收购

通过股转系统的证券转让，投资者及其一致行动人拥有权益的股份变动导致其成为第一大股东或者实际控制人

②安排收购

通过投资关系、协议转让、行政划转或者变更、执行法院裁定、继承、赠予、其他安排等方式拥有权益的股份变动导致其成为或拟成为公众公司第一大股东或者实际控制人且拥有权益的股份超过已发行股份10%的

（2）处理

应当在该事实发生之日起2日内编制收购报告书，连同财务顾问专业意见和律师出具的法律意见书一并披露，报送全国股份转让系统，同时通知该公众公司

2.协议收购的过渡期

（1）以协议方式进行公众公司收购的，自签订收购协议起至相关股份完成过户的期间为公众公司收购过渡期

（2）在过渡期内，收购人不得通过控股股东提议改选公众公司董事会

确有充分理由改选董事会的，来自收购人的董事不得超过董事会成员总数的1/3

（3）被收购公司不得为收购人及其关联方提供担保；被收购公司不得发行股份募集资金

（4）在过渡期内，被收购公司除继续从事正常的经营活动或者执行股东大会已经作出的决议外，被收购公司董事会提出拟处置公司资产、调整公司主要业务、担保、贷款等议案，可能对公司的资产、负债、权益或者经营成果造成重大影响的，应当提交股东大会审议通过

第四章要约收购

1.全面要约与部分要约

投资者自愿选择以要约方式收购公众公司股份的，可以向被收购公司所有股东发出收购其所持有的全部股份的要约（全面要约）或收购其所持有的部分股份的要约（部分要约）

注：《非上市公众公司收购管理办法》规定投资者仅在自愿选择以要约方式收购公众公司股份的情形下方进行要约收购，而《上市公司收购管理办法》，除投资者自愿外，还有强制要约情形（30%+）

2.预定收购最低股份数

收购人自愿以要约方式收购公众公司股份的，其预定收购的股份比例≥已发行股份的5%

3.全面要约的要约价格

（1）公众公司应当在公司章程中约定在公司被收购时收购人是否需要向公司全体股东发出全面要约收购，并明确全面要约收购的触发条件以及相应制度安排

（2）收购人根据被收购公司章程规定需要全面要约收购的，对同一种类股票的要约价格，不得低于要约收购报告书披露日前6个月内取得该种股票所支付的最高价格

注：《上市公司收购管理办法》第三十五条规定：收购人按照本办法规定进行要约收购的，对同一种类股票的要约价格，不得低于要约提示性公告日前6个月内收购人取得该种股票所支付的最高价格

4.聘请财务顾问

（收购方）

以要约方式收购公众公司股份的，收购人应当聘请财务顾问，并编制要约收购报告书，连同财务顾问专业意见和律师出具的法律意见书一并披露，报送全国股份转让系统，同时通知该公众公司

5.收购价款支付方式

（1）收购人可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购公众公司的价款

（2）收购人以证券支付收购价款的，应当披露该证券的发行人最近2年经审计的财务会计报表、证券估值报告，并配合被收购公司或其聘请的独立财务顾问的尽职调查工作

注：《上市公司收购管理办法》规定为披露证券发行人近3年经审计的财务会计报表

（3）收购人以未在中登公司登记的证券支付收购价款的，必须同时提供现金方式供被收购公司的股东选择

6.保证履约能力安排

收购人应当在披露要约收购报告书的同时，提供以下至少一项安排保证其具备履约能力

（1）履约保证及证券权属变更或锁定

①将≥收购价款总额的20%作为履约保证金存入中登公司指定的银行等金融机构

②收购人以在中登公司登记的证券支付收购价款的，在披露要约收购报告书的同时。将用于支付的全部证券向中登公司申请办理权属变更或锁定

（2）银行等金融机构对于要约收购所需价款出具的保函

（3）财务顾问出具承担连带担保责任的书面承诺

7.被收购公司董事会的义务

（1）被收购公司董事会应当对收购人的主体资格、资信情况及收购意图进行调查，对要约条件进行分析，对股东是否接受要约提出建议，并可以根据自身情况选择是否聘请独立财务顾问提供专业意见

（2）被收购公司决定聘请独立财务顾问的，可以聘请为其提供督导服务的主办券商为独立财务顾问，但存在影响独立性、财务顾问业务受到限制等情形除外

（3）被收购公司也可以同时聘请其他机构为其提供顾问服务