傲农生物2020年第四次临时股东大会会议资料（最新发布）(9)

银祥肉业目前营业收入由以下 4 部分组成：自营屠宰业务、贸易业务（主要是冻品贸易）、代宰业务、其他业务（主要无害化处理及冷链物流业务等）。主营业务为生猪屠宰业务（自宰与代宰），贸易业务为 2019 年 8 月新开展业务（冻品贸易），代宰业务量自 2018 年下半年起有较大提升。

银祥肉业过去几年的屠宰量情况如下：

年份 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年

自宰销量(头) 306,365 378,946 436,929 254,549

代宰销量(头) 0 0 128,785 183,834

合计 306,365 378,946 565,714 438,383

2018 年屠宰量有较大增长，主要是因为银祥肉业 2018 年新购置了新的屠宰生产线且对原有的丹麦 SFK 屠宰生产线进行改造，提升了生产效率，同时 2018年下半年本地竞争对手关停了其中一处老旧屠宰场，银祥肉业代宰业务在 18 年下半年也开始大幅拓展，大幅提升了总体屠宰量。受非洲猪瘟疫情影响，2019年市场上生猪猪源减少，2019 年下半年生猪市场价格大幅上涨，生猪采购成本大幅增加，因此 2019 年自宰数量减少。

受新冠肺炎疫情影响，2020 年第一季度生猪屠宰量有所下滑，预计疫情影响程度减缓后，且随着目前国内生猪存栏的逐步恢复，未来屠宰量也将有明显回升，预测期内银祥肉业屠宰数量如下：

项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

自宰销量(头) 210,000 320,000 430,000 475,000 495,000

代宰销量(头) 138,000 196,000 253,000 278,000 292,000

合计 348,000 516,000 683,000 753,000 787,000

预测期屠宰业务销售单价按以下进行预测：

项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

自宰销售单价(元/头) 3,538.40 2,294.00 1,927.00 1,927.00 1,927.00

代宰收入单价(元/头) 65.29 62.80 62.80 62.80 62.80

注：2020 年预测单价已考虑 2020 年 1-4 月实际发生的情况。

自宰销售单价预计逐渐回落，代宰收入单价按不变预测。

参照厦门市商务局公布的生猪收购均价及统肉批发均价，2019 年下半年至2020 年一季度生猪收购价及统肉批发价均大幅上涨，2019 年上半年统肉批发均价平均为 20 元/公斤左右，而 2019 年下半年平均价则上涨到 40 元/公斤左右。2020年 1-4 月统肉批发价波动范围在 42 元/公斤-52 元/公斤之间。目前国内生猪产能在逐渐恢复当中，预计未来猪肉销售价格会有所回落。

代宰费用主要由政府调控，自 2019 年 8 月开始代宰费用调整为 71 元/头（含税，其中政府文件规定机械代宰服务费为 60 元/头，加上内脏清洗等其他费用 11元/头，合计约 71 元/头），银祥肉业预测期的代宰收入单价（不含税）按 62.80元/头进行预测。

银祥肉业贸易业务自 2019 年 8 月开始经营，主要是进行肉类冻品贸易，2019年 8-12 月实现销量 997.68 吨，实现收入 2,771.84 万元。2020 年 1-4 月已实现销量约 1 万吨。银祥肉业自有的冷库能较好满足该项业务未来发展，贸易业务销售数量及销售单价预测如下：

预测期 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

销售单价（元/吨） 21,780.68 18,000.00 17,000.00 16,000.00 16,000.00

销量（吨） 11,401.06 2,400.00 2,400.00 2,400.00 2,400.00

银祥肉业其他业务（无害化处理及冷链物流业务）随着主营业务及贸易业务的发展，预计较平稳增长，收入按以下进行预测：

预测期 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

假设依据 等于 2019 年 比上年增长 2% 比上年增长 2% 比上年增长 1% 比上年增长 1%

其他收入(万元） 951.94 970.98 990.40 1,000.30 1,010.30

综上，银祥肉业的预测收入如下：

单位：万元

项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

自营屠宰收入 74,306.34 73,408.00 82,861.00 91,532.50 95,386.50

代宰业务收入 901.03 1,230.88 1,588.84 1,745.84 1,833.76

贸易业务收入 24,832.29 4,320.00 4,080.00 3,840.00 3,840.00

其他业务收入 951.94 970.98 990.40 1,000.30 1,010.30

合计 100,991.59 79,929.86 89,520.24 98,118.64 102,070.56

B.成本预测

银祥肉业自营屠宰业务的生产成本主要包括原材料采购成本和制造成本，受生猪价格影响，生猪价格下降、屠宰量上升时，毛利率将有所上升，通过调查行业屠宰业务平均毛利率水平，如新希望、双汇发展公布的屠宰业务毛利率在7%-10%左右，本次结合被评估单位自身产能规模及制造费用成本综合分析，自营屠宰业务成本未来预测如下：

项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

自营屠宰成本(万元) 71,270.59 69,280.00 77,529.00 85,476.25 89,001.00

毛利率 4.09% 5.62% 6.43% 6.62% 6.69%

注：2020 年数据已考虑 1-4 月份实际发生数据。