傲农生物2020年第四次临时股东大会会议资料（最新发布）(11)

银祥肉业的预测收入由以下 4 部分组成：自营屠宰业务、贸易业务、代宰业务、其他业务。其中主营业务是生猪屠宰业务（自宰与代宰）；贸易业务主要是冻品贸易，于 2019 年 8 月开始经营销售，2019 年 8-12 月实现贸易收入 2771.84万元；其他业务主要是无害化处理及冷链物流业务。银祥肉业过去几年的收入和屠宰量情况如下：

年份 2017 年 2018 年 2019 年

营业收入（万元） 64,112.35 67,148.99 74,699.63

其中屠宰量：

自宰销量(头) 378,946 436,929 254,549

代宰销量(头) 0 128,785 183,834

合计屠宰量（头） 378,946 565,714 438,383

银祥肉业于 2018 年购置新的屠宰生产线以及对原有丹麦 SFK 屠宰生产线进行改造，提升了生产效率，同时 2018 年下半年本地竞争对手关停了其中一处老旧屠宰场，银祥肉业自 2018 年下半年起大力拓展代宰业务，因此屠宰量有较大提升。2019 年收入较 2018 年增长较多的原因是 2019 年猪肉价格同比涨幅较大，以及 2019 年开始经营冻品贸易业务。

银祥肉业预测 2020 年收入较 2019 年增长较多的原因是主要是预测 2020 年实现贸易业务收入 24,832.29 万元，较 2019 年增加 22,060.45 万元，其中 2020年 1-4 月银祥肉业已实现贸易业务收入约 2 亿元。

受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪存栏下降较多，并导致生猪和猪肉价格大幅上涨，银祥肉业 2019 年屠宰量下降。2020 年国内生猪供给总体仍偏紧，目前国内生猪存栏在逐步恢复，同时基于厦门市经济增长和人口增长，居民消费能力的增强将继续提升肉类消费的需求，预计未来屠宰量将有明显回升，预测期内银祥肉业屠宰数量如下：

项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

自宰销量(头) 210,000 320,000 430,000 475,000 495,000

代宰销量(头) 138,000 196,000 253,000 278,000 292,000

合计 348,000 516,000 683,000 753,000 787,000

银祥肉业所属行业为屠宰及肉类加工行业。国内屠宰行业现阶段非常分散，存在数量众多的个体屠宰户和小作坊。随着我国对屠宰及肉类加工行业防疫和环保等方面要求的不断趋严，各地区都加大了对不符合生猪屠宰条例及环保规范要求的屠宰企业关停并转，小型屠宰企业将面临极大的生存压力。厦门市包括福建省内其他地区生猪屠宰场大多是老企业，布局不合理，屠宰设备与生产工艺相对落后，同时由于大多是以代宰的模式经营，管理水平相对较低。按照福建省《关于进一步加强畜禽屠宰行业管理工作的意见》，政府支持大型养殖、屠宰企业整合重组、延伸产业链条，对符合规模化、标准化要求的示范厂（场）给予政策扶持，预计未来几年落后屠宰产能退出的市场份额也将给银祥肉业屠宰量带来一定的增长空间。

银祥肉业预测期屠宰业务销售单价预测如下：

项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

自宰销售单价(元/头) 3,538.40 2,294.00 1,927.00 1,927.00 1,927.00

代宰收入单价(元/头) 65.29 62.80 62.80 62.80 62.80

注：代宰服务按厦门市发展改革委文件规定价格加上其他零星服务费用进行预测。2020 年预测单价已考虑 2020 年 1-4 月实际发生的情况。

受非洲猪瘟疫情影响，2019 年下半年我国生猪市场价格大幅上涨。参照厦门市商务局公布的生猪收购均价及统肉批发均价，2019 年下半年至 2020 年一季度生猪收购价及统肉批发价均大幅上涨，2019 年上半年统肉批发均价平均为 20元/公斤左右，而 2019 年下半年平均价则上涨到 40 元/公斤左右。2020 年 1-4 月厦门市统肉批发价波动范围在 42 元/公斤-52 元/公斤之间。目前国内生猪产能在逐渐恢复当中，预计未来猪肉销售价格会有所回落。

银祥肉业 2017 年至 2019 年的毛利率分别为 5.10%、6.01%、7.86%，近三年平均毛利率为 6.32%。预测期银祥肉业的预测综合毛利率如下：

预测期 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年

毛利率 3.93% 6.19% 7.20% 7.47% 7.55%