2018基金从业《证券投资基金基础知识》第8章固定收益投资考点讲义汇总(6)

　　中央银行票据是由中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证，简称央行票据或央票。
2．中央银行票据产生的原因
　　中央银行票据产生的原因主要有两方面：其一，自2001 年加入世界贸易组织后，我国经常项目与资本项目的"双顺差"呈现出加速增长的势态，外汇储备爆发式增长。其二，我国的国债期限结构以中期为主，3 - 5 年的国债占比超过80%， 1年期的短期国债占比不到10% 。因此，中国人民银行无法通过国债市场实现短期的、大规模的公开市场业务操作。而央票弥补了我国国债期限不合理的缺点，为公开市场操作提供了有效的市场工具。
3．中央银行票据的特征
　　中央银行票据市场的参与主体只有中央人民银行及经过特许的商业银行和金融机构。
4．中央银行票据的分类
　　中央银行票据分为普通央行票据和专项央行票据两种。普通央行票据即中国人民银行在公开市场操作中使用的票据。专项央行票据主要用于置换商业银行和金融机构的不良资产。
（四）短期政府债券
1．短期政府债券的概念
　短期政府债券．是由一国的政府部门发行并承担到期偿付本息责任的，期限在1 年及1年以内的债务凭证。
2．短期政府债券的特点
短期政府债券主要有三个特点：
　　（1）违约风险小，由国家信用和财政收入作保证，在经济衰退阶段尤其受投资者喜爱；
　　（2）流动性强，交易成本和价格风险极低，十分容易变现；
　　（3）利息免税，根据我同相关法律规定.国库券的利息收益免征所得税。
（五）短期融资券
1．短期融资券的概念
　　2005年，中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》《短期融资券承销规程》《短期融资券信息披露规程》，允许符合相应条件的企业按相关规定向机构投资者发行短期融资券。中国的短期融资券是境内具有法人资格的企业发行的，仅在银行间。
　　债券市场上流通的短期债务工具。短期融资券的期限不超过1年，交易品种有3 个月、6个月、9个月、1 年。其特征与商业票据十分相似。
2．短期融资券的发行
　　短期融资券由商业银行承销并采用无担保的方式发行（信用发行） ，通过市场招标确定发行利率。发行者必须为具有法人资格的企业，投资者则为银行间债券市场的机构投资者
3．短期融资券在我国的发展状况
　　截至2011 年，短期融资券的发行总量超过了企业债和公司债的发行规模之和，虽然与中央银行票据、国债、金融债相比还有很大的差距，但在发行主体为非金融企业的债券品种中发行量遥遥领先。
（六）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具随着我国金融市场的不断发展，除了上述主流的货币市场工具外，货币市场基金可以投资的货币市场工具也不断扩展。现对其他货币市场工具简要介绍如下。
1．同业拆借
　　同业拆借是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的行为。同业拆借的期限一般较短，最短的是隔夜拆借，最长的接近一年。
　　同业拆借对金融市场具有重要意义．拆借的资金一般用于缓解金融机构短期流动性紧张、弥补票据清算的差额等。
2．银行承兑
　　银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据，是商业票据的一种。
3．商业票据
　　我国《境内机构发行外币债券管理办法》中对商业票据的定义为：商业票据指发行主体为满足流动资金的需求所发行的期限为2天至270天的、可流通转让的债务工具。
　　商业票据的特点主要有三点：①面额较大；②利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高；③只有一级市场，没有明确的二级市场① 。
4．大额可转让定期存单
　　大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率的，且可以在二级市场上转让的金融工具。
　　与普通的银行定期存款相比，大额可转让定期存单有以下特征：
　　①定期存款记名且不可转让；大额可转让定期存单不记名，并且可以在二级市场上转让，可转让是其最大的特点。
　　②定期存款的金额一般由存款者自身决定，有零有整；大额可转让定期存单一般面额较大，且为整数。