每日一练 | 2026年10月25日 注会（注会·财务成本管理）（第 22 期）
| 试题来源 | 财务成本管理 · 财政部注册会计师考试委员会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 注册会计师 |
| 所属科目 | 财务成本管理 |
| 对应大纲 | 《2026年注册会计师全国统一考试大纲·财务成本管理》 |
| 所属章节 | 第2章 长期投资决策 |
| 覆盖知识点 | 投资项目现金流量的估计；投资项目的评价方法；投资项目折现率的估计；投资项目的敏感分析 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 2、多项选择题 2 分 × 1、计算分析题 2 分 × 2，合计 10 分 |
| 难度 | 较难 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）在估计投资项目现金流量时，下列各项中属于沉没成本的是（ ）。
A. 项目占用自有厂房按市场价值计算的机会成本 B. 项目决策前已支付的可行性研究费 C. 项目期初垫支的营运资本 D. 项目终结时固定资产的残值收入
2.【单项选择题】（2 分）某项目投产后每年营业收入 500 万元，付现成本 300 万元，年折旧额 80 万元，企业所得税税率 25%。该项目每年的营业现金流量为（ ）。
A. 90 万元 B. 170 万元 C. 150 万元 D. 120 万元
3.【多项选择题】（2 分）在估计投资项目现金流量时，下列各项中应当计入项目现金流量的有（ ）。
A. 项目占用自有土地按市场价值计算的机会成本 B. 项目期初垫支的营运资本 C. 项目投产后每年支付的借款利息 D. 项目终结时收回的垫支营运资本
4.【计算分析题】（2 分）乙公司拟投资一新项目，有关资料如下：（1）需购置设备一台，买价及安装费合计 1 200 万元，于建设起点一次投入，设备按直线法计提折旧，折旧年限 5 年，预计净残值率 5%；（2）项目需在建设起点垫支营运资本 200 万元，于项目终结时全额收回；（3）项目投产后每年营业收入 900 万元，付现成本 520 万元；（4）企业所得税税率 25%，项目要求的报酬率 10%。有关现值系数：（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，5）＝0.6209。 要求：（1）计算设备年折旧额；（2）计算各年营业现金流量；（3）计算项目终结时固定资产的残值收入（不考虑残值变现的税负影响）；（4）计算项目净现值。
5.【计算分析题】（2 分）丙公司拟用一台旧设备进行项目投资。该旧设备原价 600 万元，已计提折旧 360 万元，目前账面价值 240 万元，若现在出售可得价款 300 万元；若继续使用，5 年后报废无残值。企业所得税税率 25%。 要求：（1）计算现在出售该旧设备的税负影响及出售的税后净收入；（2）说明在项目现金流量估计中，该旧设备的处理原则；（3）若项目要求报酬率为 10%，（P/A，10%，5）＝3.7908，计算该旧设备机会成本的现值。
答案与解析
解析：沉没成本是指已经发生、无法收回且不随项目取舍改变的支出。项目决策前已支付的可行性研究费属于沉没成本，不应计入项目现金流量，故 B 正确。A 属于机会成本，应计入；C 属于初始现金流出；D 属于终结现金流入。
解析：营业现金流量 ＝ 营业收入×(1－T) － 付现成本×(1－T) ＋ 折旧×T ＝ 500×75% － 300×75% ＋ 80×25% ＝ 375 － 225 ＋ 20 ＝ 170（万元）。也可按「税后经营净利润 ＋ 折旧」验算：税后经营净利润 ＝ （500－300－80）×75% ＝ 90（万元），90 ＋ 80 ＝ 170（万元），故 B 正确。A 只算了税后净利润、漏加折旧；C 漏算折旧抵税；D 计算口径错误。
解析：自有土地的机会成本应按市场价值计入初始现金流出，A 正确；期初垫支的营运资本属于初始现金流出，B 正确；项目终结时收回垫支的营运资本属于终结现金流入，D 正确。借款利息属于融资成本，已体现在折现率中，在现金流量中不再扣除，C 不应选。
解析：本题考查现金流量的分阶段估计与净现值计算。要点：① 折旧按「原价×(1－残值率)÷年限」计算，折旧额影响抵税（0.5 分）；② 营业现金流量用「收入×(1－T) － 付现成本×(1－T) ＋ 折旧×T」，注意折旧不是现金流出而是抵税来源（0.5 分）；③ 初始现金流量含设备投资与营运资本垫支，终结现金流量含残值与营运资本收回（0.5 分）；④ 净现值大于零则项目可行（0.5 分）。常见错误：把折旧当作现金流出重复扣减；漏计营运资本垫支或收回；忘记残值收入的折现。
解析：本题考查旧设备的机会成本与残值变现税负。要点：① 变现价值高于账面价值时应纳税，税负 ＝ （变现价值－账面价值）×T（0.5 分）；② 税后净收入 ＝ 变现价值 － 税负，构成项目的机会成本（0.5 分）；③ 旧设备原价与已提折旧属沉没成本，不作为单独的项目现金流量（0.5 分）；④ 机会成本在建设起点发生，其现值即为其金额本身（0.5 分）。常见错误：把账面价值当作机会成本；忽略处置收益的纳税；把旧设备原价再计入一次现金流出。
本期小结
本期 5 题围绕「投资项目现金流量的估计」展开，覆盖沉没成本与机会成本的区分、营运资本垫支与收回、融资成本不进现金流量的原则、营业现金流量的三种等价公式（含折旧抵税）、初始/营业/终结三阶段的构成、旧设备出售的税负影响与机会成本计量，以及据此计算净现值并作出可行性判断。
相关知识点详见 → 财务成本管理考点精讲 | 第2章 长期投资决策 · 投资项目现金流量的估计
依据：中国注册会计师协会 官方考试大纲 来源：中国注册会计师协会 https://www.cicpa.org.cn/
说明：2026 年注册会计师全国统一考试：专业阶段 2026 年 8 月 29—30 日（6 科），综合阶段 2026 年 8 月 30 日；准考证打印 2026-08-11 至 08-30；机考。专业阶段单科成绩 5 年内有效，全部科目合格后方可报考综合阶段。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国注册会计师协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。