每日一练 | 2026年10月18日 注会（注会·财务成本管理）（第 16 期）
| 试题来源 | 财务成本管理 · 财政部注册会计师考试委员会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 注册会计师 |
| 所属科目 | 财务成本管理 |
| 对应大纲 | 《2026年注册会计师全国统一考试大纲·财务成本管理》 |
| 所属章节 | 第2章 长期投资决策 |
| 覆盖知识点 | 债务资本成本的性质；税前与税后口径；到期收益率法；可比公司法；风险调整法；财务比率法；权重口径 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 2、多项选择题 2 分 × 1、计算分析题 2 分 × 2，合计 10 分 |
| 难度 | 中等 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）某公司税前债务资本成本为 8%，所得税税率为 25%，则其税后债务资本成本为（ ）。
A. 2% B. 6% C. 8% D. 10.67%
2.【单项选择题】（2 分）甲公司没有上市债券，但能找到经营业务、规模与信用级别相近且拥有可交易长期债券的乙公司。估计甲公司债务资本成本应采用的方法是（ ）。
A. 到期收益率法 B. 可比公司法 C. 风险调整法 D. 财务比率法
3.【多项选择题】（2 分）下列关于债务资本成本估计的表述中，正确的有（ ）。
A. 债务资本成本是债权人要求的报酬率 B. 计算加权平均资本成本时，债务成本应使用税后口径 C. 风险调整法下，信用风险补偿率可按同信用级别可比公司债券的到期收益率与同期政府债券到期收益率之差确定 D. 债券溢价发行时，债务资本成本等于票面利率
4.【计算分析题】（2 分）甲公司没有上市债券，找到同信用级别的可比公司乙，乙公司发行的 5 年期债券当前到期收益率为 7.5%，同期政府债券到期收益率为 3.5%。甲公司所得税税率为 25%，资本结构中债务的市场价值为 3000 万元、股权的市场价值为 7000 万元，股权资本成本为 12%。 要求：（1）用可比公司法确定甲公司的税前债务资本成本；（2）计算税后债务资本成本；（3）计算加权平均资本成本（百分数保留两位小数）。
5.【计算分析题】（2 分）乙公司既没有上市债券，也找不到合适的可比公司，拟采用风险调整法估计债务资本成本。有关资料：当前政府债券的市场回报率为 3.2%；同信用级别（AA 级）5 家可比公司 5 年期债券的到期收益率分别为 7.0%、7.4%、7.2%、7.6%、6.8%；同期同期限政府债券的到期收益率为 3.0%。乙公司所得税税率为 25%。 要求：（1）计算信用风险补偿率；（2）计算乙公司的税前债务资本成本；（3）计算税后债务资本成本；（4）说明为什么不能直接把政府债券的市场回报率作为债务资本成本。
答案与解析
解析：考查税后债务资本成本。税后债务资本成本 ＝ 8% ×（1 － 25%）＝ 6%，故选 B。
解析：考查债务资本成本估计方法的选择。公司本身没有上市债券、但存在拥有可交易债券的可比公司时，应以可比公司长期债券的到期收益率作为税前债务资本成本，即可比公司法，故选 B。
解析：考查债务资本成本的性质与估计。债务资本成本是债权人要求的报酬率，A 正确；加权平均资本成本中债务成本用税后口径，B 正确；信用风险补偿率按同信用级别可比公司债券与同期政府债券收益率之差确定，C 正确；溢价发行时到期收益率低于票面利率，二者不等，D 错误，故选 ABC。
解析：考查可比公司法与加权平均资本成本。要点：① 以可比公司债券到期收益率 7.5% 作为税前债务成本（0.5 分）；② 按税率调整为 5.625%（0.5 分）；③ 按市场价值权重计算加权平均资本成本 10.09%（1 分）。评分要点：税前成本 0.5 分、税后成本 0.5 分、加权结果与权重 1 分。
解析：考查风险调整法。要点：① 平均到期收益率 7.2%、补偿率 4.2%（0.5 分）；② 税前成本 7.4%（0.5 分）；③ 税后成本 5.55%（0.5 分）；④ 说明政府债券仅含时间价值与通胀补偿、企业债券须加信用风险补偿（0.5 分）。评分要点：补偿率 0.5 分、税前 0.5 分、税后 0.5 分、理由 0.5 分。
本期小结
本期 5 题围绕「债务资本成本的估计」展开，覆盖债务资本成本的性质（债权人要求的报酬率、税后低于税前）、税后口径的换算、到期收益率法／可比公司法／风险调整法／财务比率法四种方法的适用条件与选择、信用风险补偿率的取数与平均、加权平均资本成本中市场价值权重的运用，并通过两道计算分析题分别演练可比公司法与风险调整法的完整计算流程。
相关知识点详见 → 财务成本管理考点精讲 | 第2章 长期投资决策 · 债务资本成本的估计
依据：中国注册会计师协会 官方考试大纲 来源：中国注册会计师协会 https://www.cicpa.org.cn/
说明：2026 年注册会计师全国统一考试：专业阶段 2026 年 8 月 29—30 日（6 科），综合阶段 2026 年 8 月 30 日；准考证打印 2026-08-11 至 08-30；机考。专业阶段单科成绩 5 年内有效，全部科目合格后方可报考综合阶段。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国注册会计师协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。