每日一练 | 2026年10月19日 注会（注会·财务成本管理）（第 17 期）

每日一练 | 2026年10月19日 注会（注会·财务成本管理）（第 17 期）

试题来源	财务成本管理 · 财政部注册会计师考试委员会官方考试大纲
所属考试	注册会计师
所属科目	财务成本管理
对应大纲	《2026年注册会计师全国统一考试大纲·财务成本管理》
所属章节	第2章 长期投资决策
覆盖知识点	三种估计方法；政府债券利率的选择；β 的估计与调整；市场风险溢酬；股利增长模型与 g 的估计；发行成本的影响
试题分值	单项选择题 2 分 × 2、多项选择题 2 分 × 1、计算分析题 2 分 × 2，合计 10 分
难度	中等

本期试题（共 5 题）

1.【单项选择题】（2 分）采用资本资产定价模型估计普通股资本成本时，政府债券利率应当选择（　）。

A. 短期政府债券的票面利率　B. 长期政府债券的利率　C. 银行短期贷款基准利率　D. 公司发行债券的票面利率

2.【单项选择题】（2 分）某公司股票的 β 系数为 1.2，市场组合的平均收益率为 10%，政府债券利率为 4%，则该公司的普通股资本成本为（　）。

A. 10%　B. 11.2%　C. 12.4%　D. 16%

3.【多项选择题】（2 分）下列关于普通股资本成本估计的表述中，正确的有（　）。

A. 股利增长模型的分子应使用预计下期股利 D1　B. 可持续增长率可按「期初权益预期净利率 × 利润留存率」估计　C. 债券收益率风险调整模型中的风险溢价通常在 3% 至 5% 之间　D. 新发行普通股因存在发行成本，其资本成本高于留存收益成本

4.【计算分析题】（2 分）某公司股票当前市价 25 元，刚刚支付的每股股利 1.2 元，预计股利年增长率 6%，公司拟新发行普通股，筹资费率 4%。 要求：（1）计算留存收益的资本成本；（2）计算新发行普通股的资本成本。

5.【计算分析题】（2 分）某公司 β 系数为 1.4，市场组合的平均收益率为 12%，政府债券利率为 5%，公司税后债务资本成本为 6%，股东要求的风险溢价取 4%。 要求：（1）用资本资产定价模型计算普通股资本成本；（2）用债券收益率风险调整模型计算普通股资本成本；（3）说明两种方法结果差异的可能原因。

答案与解析

本期小结

本期 5 题围绕「普通股资本成本的估计」展开，覆盖资本资产定价模型、股利增长模型与债券收益率风险调整模型三种方法，政府债券利率的期限选择、β 的回归估计与布鲁姆调整、市场风险溢酬的估计、可持续增长率估计 g、发行成本对新发普通股成本的影响，并通过两道计算分析题分别考查股利增长模型下留存收益与新发普通股成本的计算，以及两种模型结果的比较与差异分析。

相关知识点详见 → 财务成本管理考点精讲 | 第2章 长期投资决策 · 普通股资本成本的估计

依据：中国注册会计师协会 官方考试大纲　来源：中国注册会计师协会 https://www.cicpa.org.cn/
说明：2026 年注册会计师全国统一考试：专业阶段 2026 年 8 月 29—30 日（6 科），综合阶段 2026 年 8 月 30 日；准考证打印 2026-08-11 至 08-30；机考。专业阶段单科成绩 5 年内有效，全部科目合格后方可报考综合阶段。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国注册会计师协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。