每日一练 | 2026年10月28日 注会（注会·财务成本管理）（第 24 期）
| 试题来源 | 财务成本管理 · 财政部注册会计师考试委员会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 注册会计师 |
| 所属科目 | 财务成本管理 |
| 对应大纲 | 《2026年注册会计师全国统一考试大纲·财务成本管理》 |
| 所属章节 | 第2章 长期投资决策 |
| 覆盖知识点 | 投资项目的敏感分析；敏感系数；最大最小法；临界值；单因素分析的局限；情景分析 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 2、多项选择题 2 分 × 1、计算分析题 2 分 × 2，合计 10 分 |
| 难度 | 中等 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）在投资项目的敏感分析中，衡量评价指标对某一因素敏感程度的指标是（ ）。
A. 临界值 B. 敏感系数 C. 标准差 D. 变异系数
2.【单项选择题】（2 分）某项目净现值对单位变动成本的敏感系数为 -2.5。若单位变动成本上升 4%，其他因素不变，则净现值（ ）。
A. 上升 10% B. 下降 10% C. 下降 2.5% D. 上升 2.5%
3.【多项选择题】（2 分）下列关于投资项目敏感分析局限性的表述中，正确的有（ ）。
A. 每次只允许一个因素变动，假定其他因素不变 B. 忽略了各因素之间的相关性 C. 未考虑各因素变动的概率分布 D. 可以直接据此确定项目的风险调整折现率
4.【计算分析题】（2 分）某投资项目基准净现值为 800 万元。经测算，单价、单位变动成本、销售量的敏感系数分别为 4.5、-3.2、2.8。 要求：（1）指出上述三个因素中哪些属于敏感因素，并按敏感程度由高到低排序；（2）若单价下降 5%、其他因素不变，计算净现值；（3）若单位变动成本上升 4%、其他因素不变，计算净现值。
5.【计算分析题】（2 分）某项目初始投资 1 000 万元，项目寿命 5 年，按直线法计提折旧，无残值。预计每年销售量 10 万件，单价 120 元/件，单位变动成本 60 元/件，每年固定付现成本 200 万元。项目要求的折现率为 10%，不考虑所得税。已知：（P/A，10%，5）＝3.7908。 要求：（1）计算项目每年的营业现金净流量与净现值；（2）用最大最小法计算单价的临界值（使净现值为零），并判断单价的下降幅度超过多少时项目将不可行。
答案与解析
解析：敏感系数＝评价指标变动百分比 ÷ 选定变量变动百分比，其数值越大表明评价指标对该因素越敏感，故 B 正确。临界值是最大最小法求出的边界值；标准差与变异系数衡量的是收益的波动程度，不是敏感程度。
解析：净现值变动百分比＝（-2.5）×4%＝-10%，即净现值<strong>下降 10%</strong>，故 B 正确。敏感系数为负表示反向变动，成本上升导致净现值下降；A 方向错误，C、D 把系数与幅度混算。
解析：敏感分析属单因素分析，A 正确；它忽略因素之间的相关性（如价格与销量往往同向变化），B 正确；它不考虑概率分布，无法给出亏损概率，C 正确。风险调整折现率需另行确定，敏感分析不能直接得出，D 错误。
解析：本题考查敏感系数的解读与应用。要点：① 比较敏感程度看<strong>数值</strong>，正负号只表示方向；② 指标变动率＝敏感系数×因素变动率；③ 单价下降使净现值同向下降，单位变动成本上升使净现值反向下降，两问均为「减少」。计算过程须写出算式与单位，结果可复算。
解析：本题考查最大最小法的应用。要点：① 不考虑所得税时，营业现金净流量＝边际贡献总额－固定付现成本；② 最大最小法先令净现值为零，倒推<strong>年营业现金净流量</strong>，再倒推临界单价；③ 临界值与预期值的差距反映承受能力，本题单价可下降约 11.35%，属敏感因素。计算须写出年金现值系数、算式与单位，结果可复算。
本期小结
本期 5 题围绕「投资项目的敏感分析」展开，覆盖敏感分析的概念与作用、敏感系数公式与解读（看数值、正负表方向）、最大最小法求临界值、敏感因素的排序与决策含义、单因素分析的局限，以及敏感分析与情景分析、模拟分析的分工。
相关知识点详见 → 财务成本管理考点精讲 | 第2章 长期投资决策 · 投资项目的敏感分析
依据：中国注册会计师协会 官方考试大纲 来源：中国注册会计师协会 https://www.cicpa.org.cn/
说明：2026 年注册会计师全国统一考试：专业阶段 2026 年 8 月 29—30 日（6 科），综合阶段 2026 年 8 月 30 日；准考证打印 2026-08-11 至 08-30；机考。专业阶段单科成绩 5 年内有效，全部科目合格后方可报考综合阶段。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国注册会计师协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。