每日一练 | 2026年10月17日 注会（注会·财务成本管理）（第 15 期）
| 试题来源 | 财务成本管理 · 财政部注册会计师考试委员会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 注册会计师 |
| 所属科目 | 财务成本管理 |
| 对应大纲 | 《2026年注册会计师全国统一考试大纲·财务成本管理》 |
| 所属章节 | 第2章 长期投资决策 |
| 覆盖知识点 | 资本成本的概念与两层含义；税后债务成本；加权平均资本成本；影响因素与应用 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 2、多项选择题 2 分 × 1、计算分析题 2 分 × 2，合计 10 分 |
| 难度 | 基础 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）从投资者角度看，资本成本是（ ）。
A. 公司实际支付的利息与股利之和 B. 投资者对投入资本所要求的必要报酬率 C. 公司资本的账面价值 D. 公司历史的平均筹资费率
2.【单项选择题】（2 分）某公司资本总额 8000 万元，其中债务资本 3000 万元、股权资本 5000 万元。税前债务成本为 6%，所得税税率为 25%，股权资本成本为 11.4%。该公司的加权平均资本成本为（ ）。
A. 8.81% B. 9.38% C. 9.75% D. 10.20%
3.【多项选择题】（2 分）下列关于资本成本的表述中，正确的有（ ）。
A. 资本成本是投资资本的机会成本 B. 计算加权平均资本成本时应使用税后债务成本 C. 项目风险与公司平均风险不同时，应估计与该风险相匹配的项目资本成本 D. 资本成本只能用于筹资决策
4.【计算分析题】（2 分）甲公司拟确定其加权平均资本成本，有关资料如下：（1）公司债务资本的市场价值为 4000 万元，税前债务成本为 7%，所得税税率为 25%；（2）公司股权资本的市场价值为 6000 万元，政府债券利率为 3%，市场平均收益率为 10%，公司股票的 β 系数为 1.2。 要求：（1）计算股权资本成本；（2）计算税后债务成本；（3）计算加权平均资本成本（计算结果保留两位小数）。
5.【计算分析题】（2 分）乙公司加权平均资本成本为 9%。现拟投资一个新项目，该项目所处行业的风险高于乙公司现有业务，经估计该项目的 β 系数为 1.6。当前政府债券利率为 3%，市场平均收益率为 10%，该项目全部以股权资本融资，预计内部收益率为 14%。 要求：（1）计算该项目的资本成本；（2）判断该项目是否可行，并说明理由；（3）说明为什么不能直接用乙公司加权平均资本成本作为该项目的折现率。
答案与解析
解析：考查资本成本的概念。资本成本是投资资本的机会成本，从投资者角度看是投资者对投入资本所要求的必要报酬率；它不是账面成本或者历史成本，故选 B。
解析：考查加权平均资本成本的计算。税后债务成本 ＝ 6% ×（1 − 25%）＝ 4.5%；债务权重 ＝ 3000 ÷ 8000 ＝ 37.5%，股权权重 ＝ 5000 ÷ 8000 ＝ 62.5%；加权平均资本成本 ＝ 4.5% × 37.5% ＋ 11.4% × 62.5% ＝ 1.6875% ＋ 7.125% ＝ 8.8125% ≈ 8.81%，故选 A。
解析：考查资本成本的概念、计算与应用。资本成本是投资资本的机会成本，A 正确；债务利息可抵税，加权平均资本成本应使用税后债务成本，B 正确；项目风险与公司平均风险不同时应估计与之匹配的项目资本成本，C 正确；资本成本还用于投资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价，D 错误，故选 ABC。
解析：考查股权资本成本与加权平均资本成本的计算。要点：① 运用资本资产定价模型计算股权资本成本 11.4%（1 分）；② 税后债务成本 5.25% 与加权平均资本成本 8.94%（1 分）。评分要点：股权成本 1 分、税后债务成本与加权结果 1 分。
解析：考查项目资本成本的估计与投资决策。要点：① 用资本资产定价模型计算项目资本成本 14.2%（1 分）；② 比较内部收益率与资本成本并作出不可行判断（0.5 分）；③ 说明公司资本成本反映平均风险、不能替代项目资本成本（0.5 分）。评分要点：项目成本 1 分、判断与理由 1 分。
本期小结
本期 5 题围绕「资本成本的概念、应用和影响因素」展开，覆盖资本成本的机会成本属性与必要报酬率含义、公司资本成本与项目资本成本两层含义、以百分数表示且为税后成本的特征、税后债务成本的计算与利息抵税、资本资产定价模型估计股权资本成本、加权平均资本成本的计算与权重选择、外部因素（利率、市场风险溢价、税率）与内部因素（资本结构、投资政策、股利政策）的划分，以及筹资决策、投资决策、营运资本管理、企业价值评估与业绩评价五方面应用，并通过两道计算分析题考查加权平均资本成本与项目资本成本的计算及投资判断。
相关知识点详见 → 财务成本管理考点精讲 | 第2章 长期投资决策 · 资本成本的概念、应用和影响因素
依据：中国注册会计师协会 官方考试大纲 来源：中国注册会计师协会 https://www.cicpa.org.cn/
说明：2026 年注册会计师全国统一考试：专业阶段 2026 年 8 月 29—30 日（6 科），综合阶段 2026 年 8 月 30 日；准考证打印 2026-08-11 至 08-30；机考。专业阶段单科成绩 5 年内有效，全部科目合格后方可报考综合阶段。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国注册会计师协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。