保荐代表人胜任能力考试投资银行业务考点精华：第4章第4节企业债券(4)

　　根据国家发改委《关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》的规定，为进一步推动企业债券市场规范化发展，保护投资者权益，参与企业债券发行的中介机构应具有从事企业债券发行业务的资格，遵纪守法，勤勉尽责，出具的文件必须真实、准确、完整，不得有虚假材料、误导性陈述和重大遗漏。
　　1．发行人应当聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级，其中至少有一家信用评级机构承担过2000年以后下达企业债券发行规模的企业债券评级业务。
　　2．发行人及其担保人提供的最近3年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）应当经具有从业资格的会计师事务所进行审计。
　　3．企业债券发行申请材料应当有具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认证。
　　4．发行企业债券应当由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。主承销商由企业自主选择。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。
【例题5（201406）】下列关于企业债券发行的说法正确的有（　　）。
A．发行人最近3年财务报表应当审计，担保人则不用审计
B．可以采取余额包销或全额包销方式，但不得采取代销的方式
C．企业不得自行销售企业债券
D．发行人应当进行信用评级
E．发行人应当聘用律师事务所出具法律意见书
答案：CDE
解析：A，根据《关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》的规定，发行人及其担保人提供的最近3年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）应当经具有从业资格的会计师事务所进行审计。
　　B，需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。
　　说明：2015年3月、4月，国家发改委分别发布了《城市地下综合管廊建设专项债券发行指引》（国家发展改革委办公厅2015年3月31日发改办财金[2015]755号）、《战略性新兴产业专项债券发行指引》（国家发展改革委办公厅2015年3月31日，发改办财金[2015]756号）、《城市停车场建设专项债券发行指引》（国家发展改革委办公厅2015年4月7日，发改办财金[2015]818号）、《养老产业专项债券发行指引》（国家发展改革委办公厅2015年4月7日，发改办财金[2015]817号），2019年9月和2015年11月的考题中均有所涉及。
【例题6（201610）】以下关于发行企业债券，说法正确的有（　　）。
A．对政府及有关部门的应收账款、其他应收款、长期应收款合计超过净资产规模40％的企业，审核时不予核准
B．申请发债城投企业，将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产注入城投企业的，在计算发债规模时，必须从总资产规模中予以扣除
C．对资产负债率超过80％的发债企业发行企业债券，不予核准
D．有限责任公司发行企业债券，净资产不得低于6 000万元
答案：D
解析：A，超过净资产规模40％的，重点关注，超过净资产规模60％的，不予受理；Ｂ，从净资产中扣除；C，对资产负债率超过85％的发债企业发行企业债券，不予核准。
二、非金融企业债务融资工具
【大纲要求】

内容	程度
非金融企业债务融资工具的发行条件、发行规模、资金使用、询价机制、信用评级、信息披露、后续管理和监督管理等一般性规定	掌握

【内容精讲】
　　本部分内容涉及《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》、《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》、《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》、《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》等规定，以下对上述规定中的重要考点采取列表对比的方式予以列举说明。

项目	短融(A)	中票(B)	集合票据(c)	资产支持票据(D)
1.概念	是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具	指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具	[2—10]法人，统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式，共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具	由基础资产产生的金流作为还款支持的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具
2.注册单位	交易商协会	√	√	√
3.发行规模	待偿还余额≤净资产40%	√	①待偿还余额≤净资产40%； ②任一企业集合票据募资≤2亿元③单只集合票据注册金额≤10亿元	指引未明确说明
4.募集资金用途	①用于生产经营活动，并在发文中明确披露具体用途 ②存续期内变更用途的应提前披露	①√ ②√	①√ ②任意企业在集票存续期内变更用途的须：经有权机构决议通过^提前披露	①√ ②同A
5.信息披露场所	银行间债券市场	银行间债券市场∧附加一次性披露完整发行计划	同A	①公开发行的：交易商协会认可的网络披露 ②非公开发行的：协议中明确约定信批方式
6.承销机构	由在央行备案的金融机构承销	√	由符合条件的承销机构承销(实际同A)	指引未说，可推定同A
7.信用评级的披露	主体信用评级和债项评级	主体信用评级，有特殊条款的+披露债项评级	各主体信用评级+债项评级+专业增信机构主体评级(若有)	公开发行的，应聘请2家信用评级机构进行评级；鼓励采用投资者支付模式等多元化信用评级方式
8.发行注册自动失效	主体信用级别低于注册时信用级别的	√	在注册有效期内已注册尚未发行的集票，债项信用评级低于注册时级别的	指引未说
9.流通转让	登记日次一工作日在银行间债券市场机构投资者之间	√	次一工作日在银行间债券市场	未说
10.利率、期限	概念中规定≤1年	在计划内灵活设计各期利率形式，期限结构等因素，一般[3—10年]	未说	未说
11.约定投资者保护机制	×	√	√^制定偿债保障措施，在发行文件中披露	√
12.逆向询价	×	√	√	×
13.分期发行	一次或分期，注册后 2个月内完成首期发行	按计划分期发行	一次注册一次发行	可分期，首期应在6个月内发行
14.发行方式	公开	公开	公开	可选择公开或非公开
15.强制担保	×	×	×	×