甲公司是一家制造业企业，生产销售A产品，产销平衡，正在编制2025年第一季度的预算。 (1)预计第一季度A产品产量为2000件，预计的相关成-考呗网

财务成本管理

简答题甲公司是一家制造业企业，生产销售A产品，产销平衡，正在编制2025年第一季度的预算。
(1)预计第一季度A产品产量为2000件，预计的相关成本资料如下：单位产品材料消耗量为10千克，材料单价为5元/千克，单位产品工时为2小时，人工成本20元/小时，变动制造费用分配率为10元/小时，单位变动销售费用和管理费用为10元/件，季度固定制造费用总额为140000元，季度固定销售和管理费用为40000元。
(2)甲公司采用变动成本加成定价法确定A产品的价格，加成率为100%。甲公司销售货款当季收回60%,下季收回40%,采购货款50%当季付清，50%下季付清，当季采购的材料，当季全部消耗，季初季末无库存原材料。直接人工成本、制造费用、销售和管理费用全部当季付现。甲公司年初应收账款为200000元，于第一季度收回，应付账款为30000元，于第一季度支付。第一季度需要预缴所得税20000元。公司计划安装一条生产线，需要在第一季度支付购置款300000元。
(3)甲公司年初现金余额为62000元，年初长期借款余额为100000元，借款年利率为10%,借款利息按季度计算，并于每季度末支付。每季末现金余额不能低于50000元，低于50000元时，向银行借入短期借款，借款金额为1000元的整数倍。借款季初取得，每季末支付当季利息，季度利率2%。高于50000元时，高出部分按1000元的整数倍偿还借款，季末偿还。
第一季度无其他融资和和投资计划。
要求：
(1)计算甲公司A产品的单价。
(2)计算甲公司第一季度的现金收入、现金支出和季末现金余额。
(3)假设甲公司目前具备将1000件A产品深加工为B产品的能力，每件需要追加变动成本10元，B产品的销售单价为300元。该能力可以对外承揽加工业务每季度可获得边际贡献30000元。分析判断甲公司是否应该将A产品深加工为B产品，并说明理由。
(4)如果第一季度甲公司实际生产A产品2200件，实际工时4300小时，实际发生人工成本90000元，计算甲公司第一季度直接人工效率差异和工资率差异。

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(1)A产品的单位变动成本=10×5+2×20+2×10+10=120(元)。
A产品的单价=120×(1+100%)=240(元)(1分)
(2)甲公司第一季度现金收入=2000×240×60%+200000=488000(元)(1分)。
可供使用现金=62000+488000=550000(元)
采购原材料现金支出=2000×10×5×50%=50000(元)
人工成本=2000×2×20=80000(元)
制造费用=2000×2×10+140000=180000(元)
销售和管理费用=2000×10+40000=60000(元)
现金支出=50000+80000+180000+60000+30000(第一季度支付的应付账款)+20000(预缴所得税)+300000(生产线购置款)=720000(元)(1分)
现金多余或不足=550000-720000=-170000(元)
现金多余或不足(-170000元)小于最低现金余额(50000元),需要向银行借入短期借款。假设借入短期借款的金额为M,则：
-170000+M-M×2%-100000×10%/4≥50000
M≥227040.82(元)
由于借款需要为1000元的整数倍，因此甲公司应当借入的短期借款金额为228000元。
季末现金余额=-170000+228000-228000×2%-100000×10%/4=50940(元)(2分)
(3)深加工带来的差额利润=1000×(300-240)-1000×10-30000=20000(元)(1分)。
由于深加工带来的差额利润大于0(0.5分),因此甲公司应当将A产品深加工为B产品(0.5分)。
(4)直接人工效率差异=(4300-2200×2)×20=-2000(元)(1分)。
直接人工工资率差异=90000-4300×20=4000(元)(1分)

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1甲公司是一家饮料生产企业，在2023年研发出一种新的饮料配方，计划投资生产该新型饮料。考虑到市场的成长需要一定时间，该项目分两期进行。第一期项目的规模较小，目的是观察市场对该新型饮料的反馈，减少投资风险，大约需要投资300万元，2024年初建成并投资投产，预期税后营业现金流量如下表所示：

第二期项目计划于2026年初建成并投产，需要投资1200万元，项目寿命期为4年，预期每年税后营业现金流量为400万元。
甲公司预计新型饮料项目现金流量的标准差为30%。假设投资的必要报酬率为10%,无风险报酬率为5%,第二期项目的决策必须在2025年底前决定。
要求：
(1)计算第一期项目不含期权的项目净现值(计算结果填入下方表格)。

(2)计算第二期项目不含期权的项目净现值(计算结果填入下方表格)。

(3)利用BS模型，计算该项目扩张期权价值。
(4)计算含有期权的第一期项目的净现值，判断是否应该投资第一期项目，并简要说明理由。

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2甲公司是一家上市公司，适用的所得税税率为25%,为扩大生产能力，拟发行可转换债券筹集资金，方案如下：
(1)可转换债券按照面值发行，期限为8年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率5%,每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行1年后可以转换为普通股，转换价格为50元。
(2)该可转换债券的不可赎回期为5年。在可赎回期，如果可转换债券的转换价值高于1200元公司有权以1060元的价格赎回全部未转股的可转债。假设转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。
(3)预计可转换债券发行后，公司普通股每股市价为40元，公司进入稳定增长状态，可持续增长率为10%,预计下一年每股股利为3.5元/股。
(4)甲公司2年前发行了面值为1000元，期限为10年的长期债券，该债券的票面利率为8%,每半年付息一次，刚刚支付了上期利息，目前市价为850元。
要求：
(1)计算每份可转换债券在发行时点和第5年年末的转换价值。
(2)计算投资者投资该可转换债券的期望报酬率。
(3)计算甲公司长期债券的到期收益率。
(4)计算甲公司股票的期望报酬率。
(5)判断甲公司发行可转换债券的方案是否可行，并说明理由。如果筹资方案不可行，提出三种具有可行性的修改方向，并指出可转换债券税前资本成本的合理区间。

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3甲公司是一家制造业上市公司，为进行以价值为基础的管理，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：
(1)公司正处于可持续增长状态，2024年主要财务报表信息如下。

(2)甲公司经营活动所需的货币资金是当年营业收入的3%;财务费用均为利息支出；投资收益均来自于交易性金融资产；其他应收款均为经营活动产生。甲公司没有优先股，股东权益变动均来自于利润留存，股利支付率为50%,假设资产负债表年末数可以代表全年平均水平。
(3)甲公司的产品目前市场需求比较旺盛，并且管理层认为其目前的资本结构不利于实现企业价值最大化财务管理目标。甲公司计划在2025年初筹集资金投资建设一条新的生产线，并将资本结构(净负债/权益)调整为1:1。筹资完成后，预计未来2025年、2026年收入的增长率分别为20%、10%;2027年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为8%。
(4)甲公司预计筹资完成后，预计经营风险保持不变，其经营营运资本周转率、净经营长期资产周转率和净经营资产净利率与2024年相同。甲公司预计筹资完成后，公司平均税后债务资本成本为8%。
(5)甲公司目前资产的β系数为1,无风险利率为5%,市场组合的必要收益率为9%。甲公司适用的企业所得税税率25%。
要求：
(1)编制甲公司2024年的管理用财务报表。

(2)计算甲公司2024年的经营营运资本周转次数、净经营长期资产周转次数、净经营资产净利率和股权现金流量。
(3)计算甲公司2024年的可持续增长率。若甲公司不改变其经营效率和财务政策，采用股权现金流量折现模型计算甲公司2025年初的股权价值。
(4)若甲公司改变其经营效率和财务政策，计算其2025年至2027年的实体现金流量(计算结果填入下方表格)。

(5)若甲公司改变其经营和财务战略，基于上述结果，计算甲公司加权平均资本成本和2025年初的实体价值。

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