甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价-考呗网

财务成本管理

简答题甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下：
（1）甲公司2023年度实现净利润3 000万元，年初股东权益总额为20 000万元，年末股东权益总额为21 800万元，2023年股东权益的增加全部源于利润留存。公司没有优先股，2023年年末普通股股数为10 000万股，公司当年没有增发新股，也没有回购股票。预计甲公司2024年及以后年度的利润增长率为9%，权益净利率保持不变。
（2）甲公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数据：

要求：
（1）使用市盈率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。
（2）使用市净率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。
（3）判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因。

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（1）甲公司每股收益=3000/10000=0.3（元）
按A公司计算甲公司每股股权价值
=（8/0.4）/（8%×100）×9%×100×0.3=6.75（元）
按B公司计算甲公司每股股权价值
=（8.1/0.5）/（6%×100）×9%×100×0.3=7.29（元）
按C公司计算甲公司每股股权价值
=（11/0.5）/（10%×100）×9%×100×0.3=5.94（元）
甲公司每股股权价值
=（6.75+7.29+5.94）/3=6.66（元）
（2）甲公司每股净资产=21800/10000=2.18（元）
甲公司权益净利率
=3000/[（20000+21800）/2]=14.35%
按A公司计算甲公司每股股权价值
=（8/2）/（21.2%×100）×14.35%×100×2.18
=5.90（元）
按B公司计算甲公司每股股权价值
=（8.1/3）/（17.5%×100）×14.35%×100×2.18
=4.83（元）
按C公司计算甲公司每股股权价值
=（11/2.2）/（24.3%×100）×14.35%×100×2.18
=6.44（元）
甲公司每股股权价值
=（5.90+4.83+6.44）/3=5.72（元）
（3）甲公司的固定资产较少，净资产与企业价值关系不大，市净率法不适用；市盈率法把价格和收益联系起来，可以直观地反映投入和产出的关系，用市盈率法对甲公司估值更合适。

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1甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：
（1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1 000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。
（2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1 050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
（3）甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。
（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。
（5）甲公司适用的企业所得税税率为25%。
（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。
要求：
（1）计算发行日每份纯债券的价值。
（2）计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。
（3）计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。
（4）如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。

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2甲企业生产产品A，采用逐步综合结转分步法计算产品成本，产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理，随后直接转移到第二步骤进行深加工，原料在第一步骤生产开工时一次性投放，第二步骤领用第一步骤产成品（即半成品）继续加工，不再投入新的原料，两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生。第一步骤和第二步骤均采用约当产量法在产成品和在产品之间分配成本，月末在产品的完工程度分别为60%和50%。第二步骤所耗第一步骤半成品的单位成本按加权平均法计算分配率（即月初在产品和本月发生成本中半成品的合计金额除以合计约当产量）。
2025年8月成本核算相关资料如下：
（1）本月产量资料（单位：千克）

（2）月初在产品成本（单位：元）

（3）本月发生成本（单位：元）

要求：
（1）编制各步骤产品成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

（2）计算A产品单位成本，并进行成本还原（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

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3甲公司是一家智能机器人制造企业，目前生产A、B、C三种型号机器人。最近几年该行业市场需求变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。相关资料如下：
（1）预计2025年A型机器人销量1 500台，单位售价24万元，单位变动成本14万元；B型机器人销量1 000台，单位售价18万元，单位变动成本10万元；C型机器人销量2 500台，单位售价16万元，单位变动成本10万元；固定成本总额10 200万元。
（2）A、B、C三种型号机器人都需要通过同一台关键设备加工，该设备是公司的关键约束资源，该设备总的加工能力为5 000小时，A、B、C三种型号机器人利用该设备进行加工的时间分别为1小时、2小时和1小时。
要求：
（1）为有效利用关键设备，该公司2025年A、B、C三种型号机器人各应生产多少台？营业利润总计多少？
（2）基于要求（1）的结果，计算公司2025年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及A型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。
（3）假设公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划2026年只生产A型机器人。预计2026年A型机器人销量达到5 000台，单位变动成本保持不变，固定成本增加到11 200万元。若想达到要求（1）的营业利润，2026年公司A型机器人可接受的最低销售单价是多少？

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