A股最全投资宝典，30位新财富最佳分析师把脉2021（最新发布）(13)

自上而下看，2021年中美制造业周期底部共振复苏背景下，通胀交易窗口具备持续的基础，金属板块多维度涨价逻辑值得重视。自下而上筛选，重视三条细分主线：1、细分高成长，受益于下游新能源车、军工订单放量的新材料小金属，以锂、钴、高温合金、钛合金为核心；2、供给格局优化，在产量、库存、产能端均出清相较充分的基本金属，以铜、铝领衔；3、受益于巨额赤字与泛滥流行性下美元贬值，且在通胀交易后期具备较好表现的贵金属。

交通运输仓储丨长江证券研究小组 韩轶超、冯启斌、鲁斯嘉等

韩轶超/上海交通大学金融学硕士，长江证券研究所交通运输行业首席分析师，11年交通运输行业研究经验。2016、2017新财富交通运输仓储第三名，2018、2019第二名，2020年第一名。

2020年度代表作:《不畏浮云遮望眼——如何看待机场免税及复苏进度》、《集运：困境历练，上者伐谋》、《良药不苦口——如何看待线上直邮对机场免税的影响》、《志之所趋，无远弗届——低利率与短阵痛下再读宁沪高速》、《华夏航空：飞龙乘云，汇江入海——下沉航空市场的华夏模式》

研究领域评述: 交运板块迎来价值回归的机遇

随着突发疫情影响逐步消散，基本面向确定性过渡，2021年交运板块迎来价值回归的曙光，更迎来疫情磨砺之后的全新机遇。2021年交运板块投资策略集中于四条逻辑主线。首先，疫苗获益同时滞涨的机场航空板块，其中机场将率先兑现议价权回归与远期回报提升，航空则于疫后迎来供需格局强势扭转，再迎十年周期机遇。其次，快递与大宗商品供应链板块，其中快递步入价格战的决胜之年，带来龙头左侧布局机遇，而海外疫后重建开启大宗商品价格上行周期，供应链龙头或将迎来戴维斯双击。再次，出口链条下的集运与跨境电商板块，2021年将继续挣海内外经济复苏时间差的钱。最后，公路板块估值修复将带来绝对收益的投资机会。

非金属类建材丨长江证券研究小组 范超、张佩、李金宝等

范超/上海财经大学经济学硕士，2011年进入长江证券研究所。现任长江证券研究所总经理助理、建材行业首席分析师。2014年新财富非金属类建材第五名，2016、2017年第三名，2018-2020年第一名。

2020年度代表作:《乘势而起》、《进退之间》、《建材行业的盈利模式、竞争优势和投资时点》、《德国伍尔特的启示：五金行业的护城河是什么》、《进击的水泥》

研究领域评述: 三个视角出发掘金三条投资主线

2021年我们建议从三个视角出发重视三条投资主线：1）周期视角，趋势重于估值，需求景气和供给刚性下，玻纤和玻璃的价格继续超预期确定性强，龙头产业链延伸及外延扩张将带来长期成长；2）成长视角，家装建材步入集中大时代，优选具备渠道优势和多元布局的行业龙头；此外看好受益竣工及零售复苏的C端龙头，B端龙头短期依然具备成长确定性，关注调整后的修复；3）美好生活建材，长期符合消费升级和进出口替代逻辑，短期有望充分受益外需复苏，如珠光材料、洁净和保温材料、人造草坪、PVC地板等。

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