A股最全投资宝典，30位新财富最佳分析师把脉2021（最新发布）(10)

汽车行业总量延续复苏，迎接大变革时代。受益于低基数和中低端需求释放，2021年延续复苏，乘用车行业销量有望实现较快增长。总量之外，智能电动引发的技术变革是核心看点。智能化将成为竞争胜负手，整车厂加大配置L2.5智能驾驶及FOTA功能，以提升竞争力。智能化将提升整车厂价值空间与主导权，并且带来传感器、底盘电子以及座舱电子的渗透率与价值量双升。电动化已由政策驱动转为市场驱动，预计2021年新能源乘用车销量有望恢复高增长，看好整车龙头放量。电动化将带来更多类似车灯的技术升级，细分领域方向看好轻量化、热管理和玻璃。总结来看，长期看好智能化和电动化两大变革方向的投资机会。

建筑和工程丨国盛证券研究小组 夏天、何亚轩、杨涛、程龙戈、廖文强

夏天/毕业于复旦大学。现任职于国盛证券，曾任职于中信证券、安信证券、中泰证券。2013-2015年新财富建筑和工程行业第一名（团队成员），2016-2020年第一名。2020年新财富白金分析师。

2020年度代表作:《鸿路钢构：聚焦钢构制造优势明显，产能扩张驱动快速成长》 、《亚厦股份：Q4业绩大幅加速，公装主业盈利能力持续回升》、《远大住工：聚焦PC制造，装配式龙头崛起》 、 《金螳螂：基本面逐步恢复，低估值极具性价比》 、《基建REITs横空出世：盘活存量资产利器，打开基建发展新空间》

研究领域评述: 建筑业机会来自于转型升级和行业格局变化

展望2021年，财政、货币政策逐步回归常态化，基建、地产投资预计平稳增长，制造业投资有望得到改善，结构上看好制造业工程服务公司。建筑业发展至今总量24.8万亿已十分庞大，在高质量发展新阶段，总量增长已不是产业发展的重点和主题。机会来自于转型升级和行业格局变化。一方面，中国经济的工业化、信息化发展对建筑行业提出全新要求，装配式建筑快速发展是未来三五年的大趋势，优质公司成长性突出，看好钢结构、装饰、设计等细分龙头。另一方面，行业增速放缓将加速行业集中度提升，龙头优势将得到持续强化，龙头企业有望从估值折价向估值溢价转变。

新能源和电力设备丨长江证券研究小组 邬博华、马军等

邬博华/毕业于中国人民银行研究生部（硕士）、清华大学（本科），先后任职于通联支付、上海航运产业基金，现担任长江证券研究所副总经理、新能源和电力设备行业首席分析师。2017年新财富电力、煤气及水等公用事业第三名，2014年电力设备与新能源第二名，2015年第三名，2016-2018年第一名，2019、2020年新能源和电力设备第一名。

2020年度代表作:《光伏随笔3：景气中的景气》、《从折旧与现金周期，看宁德时代盈利潜力》、《良者为先，信则致远》、《通系列研究之五：当优势龙头跨过周期拐点》、《向“阳”而生，“光”彩怒放》

研究领域评述: 新能源行业跨过拐点走向繁荣

新能源行业跨过拐点走向繁荣，投资应从需求看高度，从供给择方向。1）2021年欧洲、中国、美国将迎来同步高增，全球增速预计超过50%，为近三年新高。同时储能、两轮车等增量锂电需求有望加速释放，进一步强化景气。建议坚守全球化的产业链龙头，同时重视高景气产生盈利弹性的紧平衡环节，如锂钴、电解液、正极、铜箔等。2）光伏2020年是基本面景气持续兑现的一年，2021年不变的是需求高增，变化的是供给站上台前。2021年全球需求同比增速超30%，未来5年行业复合增速可观，需求刺激下各环节加快扩张产能且各环节分化明显。在此背景下，除继续看好一体化龙头白马以外，建议增配出口替代的逆变器环节，以及供需紧平衡的硅料、胶膜、玻璃，扩张受益的设备环节等。本轮工控上行周期自2020年二季度开始，考虑到企业目前具备强劲扩产意愿和扩产能力，并且过往制造业完整周期一般3.5-4年，因此判断明年景气大概率延续，利好龙头。电力设备将成为新能源和电动车快速发展的受益行业，重构投资逻辑，看好智能化信息化及相关标的。

国防军工丨安信证券研究小组 冯福章、张傲等