金融市场基础知识考点精讲 | 第二章 中国的金融体系与多层次资本市场 · 金融市场的发展现状
| 所属考试 | 证券从业资格 |
|---|---|
| 所属科目 | 金融市场基础知识 |
| 对应大纲 | 《证券行业专业人员一般业务水平评价测试大纲（2025）》 |
| 所属章节 | 第二章 中国的金融体系与多层次资本市场 |
| 知识点名称 | 金融市场的发展现状 |
| 适用等级 | 一般业务水平评价测试（一般从业资格） |
| 考试分值 | 约 3~5 分 |
核心内容
- 多层次资本市场体系基本形成。经过多年发展，我国已形成由主板、科创板、创业板、北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统（新三板）以及区域性股权市场构成的多层次资本市场体系。其中，上海证券交易所与深圳证券交易所的主板主要服务成熟期大型企业；科创板于 2019 年设立并试点注册制，主要服务符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；创业板于 2009 年设立，主要服务成长型创新创业企业；北京证券交易所于 2021 年设立，与全国中小企业股份转让系统创新层、基础层形成层层递进的市场结构；区域性股权市场（俗称「四板」）主要服务本行政区域内中小微企业的私募融资与股权转让。
- 货币市场与债券市场持续发展。货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场、债券回购市场等，是金融机构进行短期资金融通与流动性管理的场所。债券市场则形成以银行间债券市场为主体、交易所债券市场与商业银行柜台市场并存的格局；银行间债券市场是机构投资者参与、托管量占主体的场外市场，交易所债券市场则面向更广泛的投资者群体。债券品种涵盖国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。
- 融资结构：直接融资比重提升，间接融资仍居主体。长期以来我国企业融资以银行贷款等间接融资为主。近年来随着资本市场改革发展，股权融资与债券融资规模不断扩大，直接融资比重逐步提升，但总体上间接融资在社会融资规模中仍占主体地位，提高直接融资特别是股权融资比重仍是资本市场改革的重要方向。
- 注册制改革全面落地。2019 年上海证券交易所设立科创板并试点注册制，此后注册制先后在创业板、北京证券交易所推广，2023 年 2 月 17 日全面实行股票发行注册制的制度规则发布施行，注册制由试点走向全市场。注册制以信息披露为核心，发行上市条件更加包容，审核注册效率提高，同时强化发行人的信息披露责任与中介机构的把关责任。
- 对外开放稳步扩大。2014 年「沪港通」开通、2016 年「深港通」开通、2019 年「沪伦通」启动，境内外市场互联互通机制不断拓展；2019 年 9 月，合格境外机构投资者（QFII）与人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制取消；债券市场对外开放同步推进，境外机构投资者投资中国债券市场的渠道与便利度不断提升。此外，证券期货经营机构外资股比限制已全面放开。
- 金融监管架构的调整。2018 年，中国银行业监督管理委员会与中国保险监督管理委员会合并组建中国银行保险监督管理委员会。2023 年党和国家机构改革中，在银保监会基础上组建国家金融监督管理总局，统一负责除证券业之外的金融业监管；中国证券监督管理委员会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构；中国人民银行的分支机构体系同步优化。改革后形成中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会各司其职的监管格局。
易错点
易错点：把北京证券交易所与全国中小企业股份转让系统混为一谈。→ 正确理解：北京证券交易所是证券交易所，于 2021 年设立；全国中小企业股份转让系统（新三板）是全国性证券交易场所，二者法律地位不同。新三板内部分为基础层与创新层，与北京证券交易所形成「基础层—创新层—北交所」层层递进的市场结构。
易错点：认为深圳证券交易所中小企业板仍然独立存在。→ 正确理解：经中国证券监督管理委员会批准，2021 年 4 月深圳证券交易所主板与中小企业板合并，合并后深市主板与创业板各有侧重，中小企业板不再单独存在。
易错点：认为注册制目前仍仅在科创板试点。→ 正确理解：注册制 2019 年在科创板试点，此后推广至创业板、北京证券交易所；2023 年 2 月 17 日全面实行股票发行注册制的制度规则发布施行，注册制已在全市场落地。
易错点：认为合格境外机构投资者的投资额度仍实行审批管理。→ 正确理解：2019 年 9 月，合格境外机构投资者（QFII）与人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制取消，境外投资者参与境内市场的便利程度显著提高。
记忆口诀
多层次看「主板科创创业北交所，新三板四板在后面」；货币市场拆借票据回购，债券市场银行间为主体；一九科创试点注册制，二三二月全面落地；一四沪港一六深港，一九取消 QFII 额度；二三组建金融监管总局，一行一局一会各司其职。
考试分值
该知识点多以单项选择题、多项选择题出现，重点考查多层次资本市场的构成与各板块定位、注册制改革的推进节点、资本市场对外开放的标志性举措，以及 2023 年金融监管架构调整，常与「新中国成立以来金融市场的发展历史」「影响金融市场运行的主要因素」合并考查，预计分值约 3~5 分。
经典例题
1.【单项选择题】我国全面实行股票发行注册制的制度规则发布施行的时间是（ ）。
A. 2019 年 7 月 B. 2020 年 8 月 C. 2023 年 2 月 D. 2021 年 11 月
答案：C
解析：考查我国注册制改革的推进进程。2019 年上海证券交易所设立科创板并试点注册制；此后注册制推广至创业板、北京证券交易所；2023 年 2 月 17 日全面实行股票发行注册制的制度规则发布施行，注册制由试点走向全市场，故选 C。选项 A 是科创板开市时间，选项 B 是创业板注册制改革落地时间，选项 D 是北京证券交易所开市时间，均不符合题干要求。
解析：考查我国注册制改革的推进进程。2019 年上海证券交易所设立科创板并试点注册制；此后注册制推广至创业板、北京证券交易所；2023 年 2 月 17 日全面实行股票发行注册制的制度规则发布施行，注册制由试点走向全市场，故选 C。选项 A 是科创板开市时间，选项 B 是创业板注册制改革落地时间，选项 D 是北京证券交易所开市时间，均不符合题干要求。
2.【多项选择题】下列属于我国多层次资本市场组成部分的有（ ）。
A. 上海、深圳证券交易所主板 B. 科创板与创业板 C. 北京证券交易所 D. 全国中小企业股份转让系统与区域性股权市场
答案：ABCD
解析：考查我国多层次资本市场体系的构成。我国已形成由主板、科创板、创业板、北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统（新三板）以及区域性股权市场构成的多层次资本市场体系，各板块在服务对象与功能定位上各有侧重、相互衔接，故四个选项均正确。
解析：考查我国多层次资本市场体系的构成。我国已形成由主板、科创板、创业板、北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统（新三板）以及区域性股权市场构成的多层次资本市场体系，各板块在服务对象与功能定位上各有侧重、相互衔接，故四个选项均正确。
常见问题（QA）
- Q1：为什么说我国资本市场是「多层次」的？各层次之间的分工是什么？
- A1：「多层次」是指针对不同发展阶段、不同规模、不同风险特征的企业，设置不同准入条件与交易机制的市场板块，形成错位发展、功能互补的体系。具体分工上：沪深交易所主板主要服务成熟期的大型企业，突出大盘蓝筹定位；科创板突出「硬科技」特色，主要服务符合国家战略、突破关键核心技术的科技创新企业；创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术新产业新业态新模式深度融合；北京证券交易所主要服务创新型中小企业，与全国中小企业股份转让系统创新层、基础层形成层层递进的结构；区域性股权市场主要服务本行政区域内中小微企业的私募融资与股权转让。此外还有全国中小企业股份转让系统作为全国性证券交易场所，为中小企业提供股份公开转让与融资服务。
- Q2：注册制改革对市场参与各方提出了哪些新要求？
- A2：注册制以信息披露为核心，把发行上市条件从以持续盈利能力为主的实质判断，转向以信息披露质量为中心。对发行人而言，要求真实、准确、完整地披露信息，切实提高信息披露质量，压实信息披露第一责任人的责任；对中介机构而言，保荐机构、会计师事务所、律师事务所等要归位尽责，履行核查验证义务，发挥资本市场「看门人」作用；对监管机构而言，由事前审核把关为主转向以事中事后监管为主，强化信息披露监管与投资者保护；对投资者而言，需要提高专业判断能力，自主作出投资决策并自担风险。
- Q3：这个知识点在考试中通常怎么考？复习时应当怎样把握？
- A3：常见考法有三类：一是考市场层次与板块定位的对应关系，给出板块让考生选择服务对象，或给出企业特征让考生选择板块；二是考注册制改革、对外开放等标志性事件的时间节点；三是考金融监管架构调整后各监管机构的职责分工。复习时建议画一张「市场层次图」，把主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场的定位串起来；再按「注册制改革—对外开放—监管架构」三条线整理时间节点，重点记住 2019 年科创板试点注册制、2023 年 2 月全面实行注册制、2019 年 9 月取消 QFII 与 RQFII 额度限制、2023 年组建国家金融监督管理总局等关键点。
依据：中国证券业协会 官方考试大纲 来源：中国证券业协会 https://www.sac.net.cn/
说明：《证券行业专业人员一般业务水平评价测试大纲（2025）》由中国证券业协会 2025 年 11 月发布，自 2026 年 1 月 1 日起施行；现行一般业务水平评价测试科目为《金融市场基础知识》与《证券市场基本法律法规》两科。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国证券业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。