金融市场基础知识考点精讲 | 第二章 中国的金融体系与多层次资本市场 · 新中国成立以来金融市场的发展历史
| 所属考试 | 证券从业资格 |
|---|---|
| 所属科目 | 金融市场基础知识 |
| 对应大纲 | 《证券行业专业人员一般业务水平评价测试大纲（2025）》 |
| 所属章节 | 第二章 中国的金融体系与多层次资本市场 |
| 知识点名称 | 新中国成立以来金融市场的发展历史 |
| 适用等级 | 一般业务水平评价测试（一般从业资格） |
| 考试分值 | 约 3~5 分 |
核心内容
- 1949—1978 年：计划经济体制下的「大一统」银行体系。这一时期我国实行高度集中的计划经济体制，中国人民银行既是中央银行，又直接办理工商信贷和储蓄等具体银行业务，形成「大一统」的银行体系。商业信用受到严格限制，企业资金主要通过财政拨款和银行信贷两条渠道取得，不存在真正意义上的直接融资，金融市场缺乏存在与发展的基础。
- 1979—1993 年：金融市场的恢复与起步。1979 年起我国陆续恢复和设立专业银行，银行体系开始从「大一统」走向多元化；1981 年恢复发行国债，1984 年前后企业债券、股票等融资工具陆续出现，同业拆借市场、票据市场逐步形成。1990 年 11 月上海证券交易所成立、同年 12 月 19 日开业，1991 年 7 月 3 日深圳证券交易所开业，标志着我国股票集中交易市场的形成。1992 年 10 月，国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会成立，集中统一的证券监管体制初步确立。
- 1993—2005 年：改革深化与规范发展。1993 年 12 月国务院作出关于金融体制改革的决定，确立了分业经营、分业管理的基本框架。1998 年 12 月《中华人民共和国证券法》通过、自 1999 年 7 月 1 日起施行，这是我国第一部证券法，证券市场进入法制化轨道。2001 年我国加入世界贸易组织，金融业对外开放步伐加快；2003 年中国银行业监督管理委员会成立，形成「一行三会」的分业监管格局。
- 2005—2012 年：基础性制度建设与快速发展。2005 年启动股权分置改革，通过非流通股股东向流通股股东支付对价的方式解决流通股与非流通股的历史遗留问题，为资本市场长期健康发展奠定制度基础。2005 年 10 月《中华人民共和国证券法》修订通过、自 2006 年 1 月 1 日起施行；2009 年创业板设立；2010 年股指期货与融资融券业务相继推出，市场层次与交易工具不断丰富。
- 2012 年以来：全面深化改革与扩大开放。2013 年党的十八届三中全会提出使市场在资源配置中起决定性作用。此后，2014 年「沪港通」开通，2018 年「沪伦通」启动，2019 年上海证券交易所设立科创板并试点注册制，2019 年修订的《中华人民共和国证券法》自 2020 年 3 月 1 日起施行，2021 年北京证券交易所设立，2023 年全面实行股票发行注册制，以注册制改革为龙头的资本市场全面深化改革持续推进。
- 发展主线与趋势。从「大一统」银行体系到多层次资本市场体系，我国金融市场沿着服务实体经济、市场化、法治化、国际化的主线演进：融资结构上直接融资比重逐步提升，市场结构上形成主板、科创板、创业板、北交所、全国中小企业股份转让系统与场外市场相互衔接的分层体系，制度上以注册制改革和投资者保护为核心不断完善基础制度。
易错点
易错点：把上海证券交易所的「成立」时间与「开业」时间混为一谈。→ 正确理解：上海证券交易所于1990 年 11 月成立、1990 年 12 月 19 日开业；深圳证券交易所于 1990 年 12 月成立、1991 年 7 月 3 日开业。命题人常把两个时间互换设题。
易错点：认为我国证券市场自建立起就由中国证券监督管理委员会统一监管。→ 正确理解：中国证券监督管理委员会成立于1992 年 10 月，在此之前证券发行与交易分别由中国人民银行等部门管理。1992 年 10 月国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会成立后，集中统一的证券监管体制才初步确立。
易错点：把《中华人民共和国证券法》的历次立法与修订时间张冠李戴。→ 正确理解：1998 年 12 月通过、1999 年 7 月 1 日施行的是我国第一部证券法；2005 年 10 月修订、2006 年 1 月 1 日施行；现行有效版本为 2019 年修订、自 2020 年 3 月 1 日起施行。引用时不得使用 2005 年修订前的旧版本条文。
易错点：把股权分置改革的时间记成 2001 年或 2009 年。→ 正确理解：股权分置改革于2005 年启动，先试点后全面推开，其核心是通过非流通股股东向流通股股东支付对价，解决非流通股不能上市流通的历史遗留问题；2009 年设立的是创业板。
记忆口诀
四九到七八银行独大，七九恢复八一起债；九〇沪市九一深，九二成立证监会；九八首部证券法，零五股权分置改；一九科创板、二〇新证券法、二一北交所、二三全面注册制。
考试分值
该知识点多以单项选择题、多项选择题出现，常以「时间—事件」对应关系设题，重点考查证券交易所成立与开业、中国证监会成立、《中华人民共和国证券法》立法与修订、股权分置改革、科创板与北交所设立、全面实行注册制等标志性节点，预计分值约 3~5 分。
经典例题
1.【单项选择题】我国改革开放后设立的第一家证券交易所——上海证券交易所正式开业的时间是（ ）。
A. 1990 年 11 月 B. 1990 年 12 月 C. 1991 年 7 月 D. 1992 年 10 月
答案：B
解析：考查我国证券交易所的设立时间。上海证券交易所于 1990 年 11 月成立、1990 年 12 月 19 日正式开业，故选 B。选项 A 是成立时间，属常见的「成立」与「开业」混淆干扰项；选项 C 是深圳证券交易所的开业时间（1991 年 7 月 3 日）；选项 D 是中国证券监督管理委员会的成立时间。
解析：考查我国证券交易所的设立时间。上海证券交易所于 1990 年 11 月成立、1990 年 12 月 19 日正式开业，故选 B。选项 A 是成立时间，属常见的「成立」与「开业」混淆干扰项；选项 C 是深圳证券交易所的开业时间（1991 年 7 月 3 日）；选项 D 是中国证券监督管理委员会的成立时间。
2.【多项选择题】下列关于我国金融市场发展历程的表述，正确的有（ ）。
A. 1992 年 10 月，国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会成立 B. 1998 年 12 月通过、1999 年 7 月 1 日施行的是我国第一部《中华人民共和国证券法》 C. 2005 年启动的股权分置改革解决了流通股与非流通股的历史遗留问题 D. 2019 年上海证券交易所设立科创板并试点注册制
答案：ABCD
解析：考查我国金融市场发展的标志性事件。1992 年 10 月国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会成立，集中统一的证券监管体制初步确立，A 正确；1998 年 12 月《中华人民共和国证券法》通过、1999 年 7 月 1 日施行，是我国第一部证券法，B 正确；2005 年启动的股权分置改革以非流通股股东向流通股股东支付对价的方式，解决非流通股不能上市流通的历史遗留问题，C 正确；2019 年上海证券交易所设立科创板并试点注册制，是注册制改革的重要起点，D 正确。
解析：考查我国金融市场发展的标志性事件。1992 年 10 月国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会成立，集中统一的证券监管体制初步确立，A 正确；1998 年 12 月《中华人民共和国证券法》通过、1999 年 7 月 1 日施行，是我国第一部证券法，B 正确；2005 年启动的股权分置改革以非流通股股东向流通股股东支付对价的方式，解决非流通股不能上市流通的历史遗留问题，C 正确；2019 年上海证券交易所设立科创板并试点注册制，是注册制改革的重要起点，D 正确。
常见问题（QA）
- Q1：为什么说计划经济时期我国不存在真正意义上的金融市场？
- A1：因为这一时期实行高度集中的计划经济体制，形成了中国人民银行既行使中央银行职能、又办理具体银行业务的「大一统」银行体系。企业资金主要通过财政拨款和银行信贷两条渠道取得，商业信用受到严格限制，不存在股票、债券等直接融资工具和集中交易的场所，资金配置依靠计划而非市场机制，因此缺乏金融市场存在与发展的基础。
- Q2：股权分置改革为什么被认为是我国资本市场的基础性制度建设？
- A2：股权分置是历史形成的制度安排，即上市公司股份分为流通股与非流通股，非流通股不能上市流通。这一安排导致流通股股东与非流通股股东的利益机制不一致，影响了市场定价功能和公司治理。2005 年启动的股权分置改革，通过非流通股股东向流通股股东支付对价换取非流通股获得上市流通权，使全体股东的利益基础趋于一致，为资本市场长期健康发展奠定了制度基础，也为后续的发行、并购、股权激励等制度改革创造了条件。
- Q3：这个知识点在考试中通常怎么考？复习时应当怎样把握？
- A3：最常见的考法是「时间—事件」对应，例如给出年份让考生选择对应的标志性事件，或给出事件让考生选择发生年份；其次是考事件的先后顺序，把成立与开业、立法与修订等相邻节点打乱设题。复习时建议按「恢复起步—改革深化—基础制度建设—全面深化改革」四个阶段梳理时间轴，重点记住 1990 年沪市、1991 年深市、1992 年证监会成立、1998 年首部证券法、2005 年股权分置改革、2019 年科创板、2020 年新证券法施行、2021 年北交所设立、2023 年全面注册制这几个节点，并注意区分成立时间与开业时间。
依据：中国证券业协会 官方考试大纲 来源：中国证券业协会 https://www.sac.net.cn/
说明：《证券行业专业人员一般业务水平评价测试大纲（2025）》由中国证券业协会 2025 年 11 月发布，自 2026 年 1 月 1 日起施行；现行一般业务水平评价测试科目为《金融市场基础知识》与《证券市场基本法律法规》两科。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国证券业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。