证券分析师发布证券研究报告业务考点讲义：第三章金融学(3)

蚂蚁考呗网 [ 2018-05-15 ] 点击次数：【大中小】

考点5、行为资产定价理论

1、行为金融学一方面通过借鉴心理学、行为学、社会学等其他学科，不断修正和完善传统金融学的基本预设和分析范式，另一方面也尝试着提出自己的解决问题的模型，针对资本资产定价模型，行为金融学家谢弗林和斯塔曼提出了行为资产定价模型（BAPM）。

2、在BAPM模型中，投资者被划分为信息交易者和噪声交易者两类。

　　信息交易者是理性投资者，他们通常支持现代CAPM模型，在避免出现认识性错误的同时具有均值方差偏好。

　　噪声交易者通常跳出CAPM模型，不仅易犯认识性错误，而且没有严格的均值方差偏好。

　　当信息交易者占据交易的主体地位时，市场是有效率的；而当噪声交易者占据交易的主体地位时，市场是无效率的。

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