2018证券投资顾问胜任能力考试证券投资顾问业务第六章品种选择

证券投资顾问胜任能力考试
证券投资顾问业务
第六章  品种选择
第一节  产品选择
一、证券产品选择的目标
一、本金保障
　　是最常见的投资目的，投资者想通过投资保存资本或保持资金购买力，避免通货膨胀造成的购买力损失
二、资本增值
　　指投资者通过投资获得财富增加
三、收益
　　对已拥有若干资产且回避风险的客户，期待在保障本金前提下获得一定收益，债券投资最为常见
二、证券产品选择的基本原则
一、收益性原则
　　是选择证券产品最基本的要求。收益一般包含直接收益与资本增值两部分，个别产品只有其中一种。
二、安全性原则
　　该原则是要保证证券投资的本金不受损失。该原则要求投资者进行分散投资，或根据自己的投资风格选择适当的投资产品
三、流动性原则
　　主要指产品的赎回速度，即是否存在可交易市场，且能快速在无损失或微小损失的情况下迅速变现
三、产品选择的步骤
一、确定证券产品选择的策略：应先确定投资目标和风险态度，再决定投资规模，确定在最终投资组合中可能选择的证券产品的种类和数量
二、了解证券产品的特性：全面了解产品的收益、风险情况，掌握性质、期限等要素
三、分析证券产品：运用基本分析、技术分析和组合理论进行深入分析，慎重考虑买卖时机
四、构建投资组合：把不同风险、收益水平的产品进行组合，构建适合客户要求的投资组合
四、现金类、债券类、股票类和衍生产品类证券产品的组成及基本特征
一、现金类证券产品（一般指货币型理财产品）
1、现金类证券产品的范围
　　①银行产品：活期存款、通知存款、一年以内的银行理财产品
　　②证券基金管理公司产品：货币式基金、短期理财基金
　　③证券公司产品：债券逆回购、货币型集合资产管理计划
　　④信托公司产品：货币型的信托中信托（TOT）
2、基本特征
　　风险较低、安全性较高、收益低但稳定、流动性较强
二、债券类证券产品
1、概念
　　是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债券债务凭证
2、债券的组成（按发行主体分类）
　　政府债券（金边债券）
　　金融债券
　　公司债券
二、债券类证券产品
（1）政府债券：包括国债和地方政府债，国债由财政部代表中央政府发行，地方政府债可由中央财政代理发行和地方政府自主发行。
　　是政府筹集资金解决发展问题、弥补国家财政赤字、扩大公共开支的重要手段
　　随着金融市场发展，该债券逐步具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具
（2）金融债券：由银行或非银行金融机构经批准发行，筹集资金用于特殊用途或改变自身资产负债结构
　　包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等
　　政策性金融债由国开行、农发行、口行等政策性银行发行
　　特种金融债券由人民银行批准的部分金融机构发行，筹集资金专用于偿还不规范证券回购债务的有价证券
（3）公司债券：公司依照法定程序、约定在一定期限还本付息的有价证券，目的是满足经营需要
　　发行主体是股份公司或国家允许的非股份制企业
　　一般公司债券和企业债券合称公司（企业）债券
3、债券的特征
　　偿还性：发行人必须按约定条件、期限偿还本息
　　流通性：债券一般都可以在流通市场上自由转让
　　安全性：与股票相比，债券通常有固定利率，与企业绩效无直接联系，收益较稳定，风险较小。企业破产时，债券持有者享有优先于股票的剩余资产索取权
　　收益性：一是利息收入，二是债券价格变动带来的找买卖债券赚取的差额
三、股票类证券产品
1、基本概念
　　股票是股份公司签发的，用于证明股东所持股份的，并据此获得股息和红利的凭证
2、股票的分类
　　按享有权利不同分类：普通股、优先股
　　按是否记名分类：记名股、不记名股
　　按是否标明金额分类：有面额股票、无面额股票
①普通股：
　　最基本、最常见的股票，持有者享有股东基本权利和义务
　　股利完全随公司盈利高低变化
　　在盈利和剩余财产分配顺序上在债权人和优先股之后
　　承担的风险较高
　　A级普通股没有或只有部分投票权，B级普通股具有完全投票权，一般为公司创办人所有，目的是在股权稀释时依然掌握公司控制权
②优先股：
　　是特殊的股票，在股东权利、义务中附加了特殊条件
　　股息率固定，持有者股东权利受到一定限制
　　在公司盈利和剩余财产的分配顺序上优先于普通股
③记名股票
　　在股票票面和股份公司股东名册上记载股东姓名的股票
　　持有者更名或更换持有者，应办理更名手续
　　股份公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票应当为记名股票，不得另立户名或以代表人姓名记名
　　发行记名股票应置备股东名册，记录股东姓名、住所、持股份数、股票编号、取得股票的日期
④不记名股票
　　与记名股票的差别仅在股票记载方式上
　　发行时一般留有存根
　　股票主体记载公司名称、股票代表的股数
　　股息票用于进行股息结算和行使增资权利
　　发行无记名股票，应当记载股票数量、编号、发行日期
⑤有面额股票
　　在股票票面上记载了一定金额
　　票面金额的计算方法是资本总额除以股份数，多数国家通过法规直接规定，一般限定这类股票的最低票面金额
　　同次发行的有面额股票每股金额相等，以国家法定货币为单位
　　公司法规定股份有限公司的资本划分为股份，每一股金额相等
⑥无面额股票
　　在股票票面上不记载票面额，只注明在公司总股本中所占比例
　　价值随股份公司净资产和预期未来收益增减
　　淡化了票面价值概念，代表股东对公司资本总额的投资比例
　　世界上多数国家不允许发行该类股票
3、股票的特征
　　收益性
　　风险性
　　流动性
　　永久性
　　参与性
　　收益性：是股票最基本的特征，收益来源可分为两类
　　来自股份公司收益：公司派发的股息、红利，取决于公司经营状况和盈利水平
　　来自股票流通的增值：在依法设立的证券交易场所进行交易赚取差价，称为“资本利得”
　　风险性：股票投资收益的不确定性
　　流动性：指股票可通过依法转让变现，且在本金保持相对稳定，交易成本极小的情况下变现。大盘股流动性强于小盘股，上市公司股票流动性强于非上市公司股票，上市公司股票转让可能因市场或监管原因受到限制
　　永久性：指股票所载权利的有效性是始终不变的。股票有效期与股份公司存续期相联系
　　参与性：指股票持有人有权参与公司重大决策，有作为股东出席股东大会、行使对公司经营决策的参与权
四、衍生产品类证券产品
1、基本概念
　　是与基础金融产品相对应的一种产品，指建立在基础产品或基础变量之上，价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品
2、衍生产品类证券产品的组成
　　①根据基础产品分类，包括：股权类产品的衍生产品、货币衍生产品、利率衍生产品、信用衍生产品、其他衍生产品
　　②根据自身交易的方法和特点分类，包括：金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生产品
　　股权类产品的衍生产品：指以股票或股票指数为基础产品的基础衍生产品，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权及上述合约的混合交易合约
　　外汇衍生产品：以各种货币作为基础产品，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换及上述合约的混合交易合约
　　利率衍生产品：以利率或利率的载体为基础产品，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换及上述合约的混合交易合约
　　信用衍生产品：以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量，用于转移或防范信用风险，发展最为迅速，主要包括信用互换、信用连接票据等
　　其他衍生产品：在非金融变量基础上开发的衍生产品，如用于管理气温变化风险的天气期货、管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等