证券投资顾问考试<证券投资顾问业务>章节考点：第5章汇总(3)

　　流动比率：用来判断企业归还短期债务的能力，即分析企业当前的现金支付能力和应付突发事件和困境的能力
二、单一法人客户信用风险识别
3、非财务因素分析：
　　与财务分析相互印证，互为补充
4、担保分析：
　　担保方式主要有保证、抵押、质押、留置与定金
三、集团法人客户信用风险识别
1、整体状况分析：除按照单一法人客户进行基本信息、财务状况、非财务因素及担保状况进行分析外，还应该对集团内各关联方之间的关联交易进行分析和判断
2、信用风险特征
　　内部关联交易频繁
　　连环担保十分普遍
　　真实财务状况难以掌握
　　系统性风险较高
　　风险识别和贷后管理难度大
四、个人信用风险识别
1、基本信息分析
　　审查关于年龄、职业、收入、财产、信用记录、教育背景等相关资料
　　通过借款人面谈、电话访谈、实地考察了解借款人及保证人、出质人、抵押人的身份证件是否真实有效，担保资料是否符合规定，借款人的居住情况、婚姻状况、家庭情况、联系方式、职业情况、所在单位任职情况是否真实
2、个人信贷产品分类及风险分析
　　个人住房按揭贷款风险分析：经销商风险；假按揭风险；房产价值下跌导致超额抵押值不足的风险；借款人的经济状况变动风险
　　个人零售贷款风险分析：借款人真实收入情况难掌握风险，特别是无固定职业者和自由职业者；借款人偿债能力不稳定；贷款购买商品质量有问题或价格下跌导致消费者不愿履约；抵押权益实现困难；个人生产或者销售活动失败，资金周转困难
五、贷款组合的信用风险识别（更多关注系统性风险）
　　1、宏观经济因素：系统性风险对贷款组合的信用风险影响，主要由宏观经济因素变动反映
　　2、行业风险：指当某些行业出现产业结构调整或原材料价格上升或竞争加剧等不利变化时，贷款组合中这些行业的借款人可能履约能力整体下降而造成的系统性信用风险损失
　　3、地区风险：是指当某个特定区域的政治、经济、社会等方面出现不利变化时，贷款组合中处于该区域的借款人可能履约能力整体下降而造成的系统性信用风险损失
六、计量证券信用风险的客户评级和债项评级的内容和方法
一、客户评级的内容和计量方法
1、基本概念
　　是投资机构对客户偿债能力和偿债意愿的计量和评价
　　反映客户违约风险的大小
　　一般评价主体是商业银行
　　评价目标是客户违约风险
　　评价结果是信用等级和违约概率
2、客户评级的内容
①违约概率：在未来一定时期内发生违约的可能性。一般定义为内部评级1年期违约概率与0.03%的较高者。
②违约概率的估计：
　　单一客户违约概率
　　某一信用等级所有客户违约概率：可使用违约概率预测模型得到的每一债务人违约概率的简单平均值
3、客户评级的计量方法
　　发展历程：专家判断法、信用评分模型、概率模型
　　专家判断法：依赖高级信贷人员和专家自身的专业知识、技能和丰富经验，运用分析工具，依据主观判断综合评定信用风险。关注两方面要素：
　　与借款人有关的因素：声誉、杠杆、收益波动性
　　与市场有关的因素：经济周期、宏观经济政策、利率水平
4、信用评分模型：是传统的信用风险量化模型，利用可观察到的借款人特征变量计算一个数值来代表债务人信用风险，并将借款人归类于不同的风险等级
　　个人客户观察变量：收入、资产、年龄、职业、居住地
　　法人客户观察变量：现金流量、各种财务比率等
　　模型关键：特征变量的选择、要素权重的确定
　　代表模型：线性概率模型、Logit模型、Probity模型、线性辨别模型
5、违约概率模型：常用模型包括Riskcale模型、KMV的Credit Monior模型、KPMG风险中性定价模型、死亡率模型
（1）Riskcale模型：是在传统信用评分技术基础上发展起来的，适用于非上市公司的违约概率模型，核心是通过严格的步骤从客户信息中选择最能预测违约的一组变量，通过变换后运用Logit/Probit回归技术预测客户违约概率
违约概率模型：
（2）KMV的Credit Monior模型：适用于上市公司，核心是把企业与银行的借贷关系视为期权买卖关系，其中的信用风险信息因此隐含在期权交易中，从而通过期权定价理论求解信用风险溢价和相应的违约率，得到预期违约概率