已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。&nb-考呗网

中级经济法

填空题已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收    益率为6%。
    现有三家公司同时发行5年期，面值均为1 000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
    部分资金时间价值系数如下：

    要求：
（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。
（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。
（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
（5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1 050元的价格出售，计算该项投资收益率。

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(1)甲公司的债券价值=1000×(P/F,6%,5)+1000×8%×(P/A,6%,5)=1084.29(元)(1分)
因为：发行价格1041<债券价值1084.29元所以：甲债券收益率>6%
下面用7%再测试一次，其现值计算如下：
P=1000×8%×(P/A,7%,5)+ 1000×(P/F,7%,5)=1000×8%×4.1+1000×0.7130=1041(元)
计算数据为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券收益率为7%。（2分）
(2)乙公司债券的价值=(1000+1000×8%×5) ×(P/F,6%,5)=(1000+1000×8%×5)×0.7473=1046.22(元)(1分)
因为：发行价格1050>债券价值1046.22元所以：乙债券收益率<6%
下面用5%再测试一次，其现值计算如下：
P=(1000+1000×8%×5) ×(P/F,5%,5)=(1000+1000×8%×5)×0.7853=1096.90(元)
因为：发行价格1050元<债券价值1096.90元所以：5%<乙债券收益率<6%(1分)
应用内插法：
乙债券收益率=5%+(1096.90-1050)/(1096.90-1046.22) ×(6%-5%)=5.93%(1分)
或
乙债券收益率=6%-(1050-1046.22)/(1096.90-1046.22) ×(6%-5%)=5.93%(1分)
（3）丙公司债券的价值P=1000×(P/F,6%,5)=1000×0.7473=747.3(元)(1分)
（4）因为：甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值所以：甲公司债券具有投资价值（0.5分）
因为：乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值所以：乙公司债券

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1已知：某企业为开发新产品拟投资1 000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
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    丙方案的现金流量资料如表1所示：
   “6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等
该企业所在行业的基准折现率为8%，部分资金时间价值系数如下：

    要求：
（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量（NCF2~6）属于何种年金形式。    ．
（2）计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。
（3）根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量（不用列算式），并指出该方案的资金投入方式。
（4）计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。
（5）计算（P/F，8%，10）和（A/P，8%，10）的值（保留四位小数）。
（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。
（7）如果丙方案的净现值为725．69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。

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2已知：某公司2002年销售收入为20 000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产期末余额负债及所有者权益期末余额

货币资金 1000 应付账款 1000

应收账款净额 3000 应付票据 2000

存货 6000 长期借款 9000

固定资产净值 7000 实收资本 4000

无形资产 1000 留存收益 2000

资产踪迹 18000 负债与所有者权益总计 18000

　　该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备—台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。
要求；
（1）计算2003年公司需增加的营运资金。
（2）预测2003年需要对外筹集的资金量。
（3）计算发行债券的资金成本。

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（3）韩方第一次出资的比例和时间是否符合规定？
（4）董事长和副董事长的任命是否符合规定？
（5）合营合同没有约定经营期限是否符合规定？

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资产	期末余额	负债及所有者权益	期末余额
货币资金	1000	应付账款	1000
应收账款净额	3000	应付票据	2000
存货	6000	长期借款	9000
固定资产净值	7000	实收资本	4000
无形资产	1000	留存收益	2000
资产踪迹	18000	负债与所有者权益总计	18000