2018证券分析师发布证券研究报告业务考点讲义：第七章量化分析

证券分析师胜任能力考试
发布证券研究报告业务
第七章  量化分析
第七章  量化分析
考点1、量化投资分析的特点和理论基础
1、量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具体来说。
2、量化投资分析的特点
（1）纪律性。（2）系统性。（3）及时性。（4）准确性。（5）分散化。
3、量化投资是一种主动型投资策略，主动型投资的理论基础是市场非有效或弱有效。　　
考点2、量化投资分析的主要内容和方法
1、量化投资分析的主要内容是将投资理念及策略通过具体指标、参数的设计，体现到具体的模型中，让模型对市场进行不带任何情绪的跟踪。
2、量化投资分析的方法有：
（1）人工智能（2）数据挖掘（3）小波分析
（4）支持向量机（5）分形理论
（6）随机过程
考点3、量化投资技术
　　1、量化选股是指利用数量化的方法选择股票组合，期望该股票组合能够获得超越基准收益率的投资行为。
　　2、量化择时是指利用数量化的方法，通过分析各种宏观微观指标，试图找到影响大盘走势的关键信息，从而预测未来走势。
　　量化择时的方法包括趋势择时、市场情绪择时、有效资金模型、牛熊线等。
　　3、股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限，不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。
　　4、商品期货套利
　　5、统计套利是用统计方法挖掘套利机会的投资策略，在不依赖于经济环境的情况下，运用数量手段构建资产组合，从而对市场风险进行免疫，获取一个稳定、无风险的alpha（超额收益率）。
　　统计套利的方法有：成对交易、多因素模型、均值回归策略、协整策略
　　6、算法交易又被称为自动交易，是指利用电子平台，通过使用计算机程序来发出交易指令，执行预先设定好的交易策略。
　　7、资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。
　　8、风险控制是指风险管理者采取各种措施和方法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或者减少风险事件发生时造成的损失。
考点4、量化投资技术的应用前提和适用范围
　　1、量化分析法较多采用复杂的数理模型和计算机数值模拟，能够提供较为精细化的分析结论。但它对使用者的定量分析技术有较高要求，不易为普通公众所接受。
　　2、量化分析法所采用的各种数理模型本身存在模型风险，一旦外部环境发生较大变化，原有模型的稳定性就会受影响。
　　3、量化分析法往往需要和程序化交易技术相结合，对交易系统的速度和市场数据的精确度有较高要求，这也在一定程度上限制了其应用范围。
考点5、量化分析的主要应用
1、估值与选股
2、资产配置
　　资产配置是指资产类别选择、投资组合中各类资产的配置比例以及对这些混合资产进行实时管理。
　　资产配置一般包括战略资产配置、战术资产配置和资产混合配置。
　　资产配置包括三大层次，分别是全球资产配置、大类资产配置和行业风格配置。
3、基金绩效评估
　　对基金的绩效进行评估的指标和方法包括：风险调整收益、择时／股能力、业绩归因分析、业绩持续性等。
4、基于行为金融学的投资策略
　　目前国际金融市场中比较常见且相对成熟的行为金融投资策略包括动量投资策略、反向投资策略、小盘股策略和时间分散化策略等。
5、程序化交易
　　程序化交易通过某种策略生成交易指令，以便实现某个特定的投资目标。目前程序化交易策略主要包括：
　　（1）数量化程序交易策略；
　　（2）动态对冲策略；
　　（3）指数套利策略；
　　（4）配对交易策略；
　　（5）久期平均策略。