子公司市值暴跌83%，融资能力仅80亿，却抛出1400亿文旅梦！这位广东富豪在下一盘什么（最新发布）(12)

在商贸流通板块之外，香江控股的房地产业务亦江河日下。天津三公司的收购，使香江控股背上了沉重的负担。2018-2019年，天津三公司当中，森岛宝地累计净亏损2766.64 万元，森岛鸿盈累计实现净利润1.44亿元，森岛置业累计净亏损7191.7万元，三家公司合计净利润仅为0.44亿元，不到当初收购之时承诺额度的4%。

如今，无论是土地储备还是核心销售区域，香江控股的主要布局集中在天津、南通、长沙、成都等二三线城市，这使其周转率进一步下降，项目去化更难。

截至2020年第三季度，香江控股存货周转率、总资产周转率均跌至0.07次。2019年底的数据显示，其持有的602.46万平方米土地储备中，已竣工未销售建筑面积占比仅为14.77%，在建工程建筑面积和未来可供发展用地建筑面积累计占比为85.23%。

同时，香江控股面临短期偿债的风险增大。截至2020年第三季度，香江控股负债总额达到204.08亿元，其中流动负债与非流动负债分别占比84.75%、15.25%，其资产负债率为79.03%，较收购天津三公司之前上升了23.03个百分点。

2007年以来，香江控股的股价长期在低位徘徊，自12.53元/股的高点震荡下行至2020年11月中旬的2.04元/股左右，其市值跌去了超过83%。

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游戏会否重演？

事实上，“全球家居CBD”项目布局启动之初，即被外界所质疑。最终在2015年，香江控股以3亿元现金及发行股份的形式，溢价收购了香江家居项目，香江集团顺利套现退出。

但该项目的不少投资者却仍深陷其中。根据中国房地产报2020年3月31日的报道，有维权业主表示，香河县香江全球家居CBD项目“既不招商，也不返还业主租金”，共有2000多名业主资金被套，当初宣传的后续拿地、开发也成了泡影。

文旅度假项目，并非“香江系”描绘的首张商业蓝图。从住宅地产再到家居CBD、健康科技，“香江系”从家族产业培育起来的投资项目，都相继被注入香江控股。

通过“左手倒右手”的资本运作游戏，高溢价并购家族企业资产，上市企业包袱沉重，中小股民成为最后的埋单者。

投资1400亿元，规划打造游客接待量中国最大、世界第二的文旅度假项目，香江集团现有的财力能否支撑这一宏伟蓝图，仍然存疑。未来，万有集团的项目资产会否也被注入上市公司？

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