多选题
证券投资顾问业务
2026-07-03
对于有效的对冲，其回归结果通常应满足的条件有（ ）。
A．回归直线的斜率必须为负数
B．对冲比率落在80%-125%的范围内
C．整个回归模型的统计有效性(F-测试)必须是显著的
D．相关系数(R²)应大于或等于0.95
参考答案
A,B,C
答案解析
对于有效的对冲，其回归结果通常应满足以下条件：
(1)回归直线的斜率必须为负数，并且数值应在-0.8～-1.25之间。这意味着对冲工具的价值变动和被对冲项目的价值变动之间存在负相关关系，且对冲比率适当（对冲有效性通常要求对冲比率落在80%～125%的区间内）。
(2)相关系数R（非R²）应大于或等于0.95。相关系数表示对冲工具价值变动受被对冲项目价值变动影响的程度。当相关系数为95%时，说明对冲工具价值变动的95%可以由某特定风险引起的被对冲项目价值变动解释。相关系数越接近1，回归模型对观察数据的拟合越好，预测效果也越好。
(3)整个回归模型的统计有效性(F-检验)必须显著。F值用于表示自变量和因变量之间线性关系的强度，也被称为置信程度。F值越大，置信程度越高，说明回归模型的解释力较强。
(1)回归直线的斜率必须为负数，并且数值应在-0.8～-1.25之间。这意味着对冲工具的价值变动和被对冲项目的价值变动之间存在负相关关系，且对冲比率适当（对冲有效性通常要求对冲比率落在80%～125%的区间内）。
(2)相关系数R（非R²）应大于或等于0.95。相关系数表示对冲工具价值变动受被对冲项目价值变动影响的程度。当相关系数为95%时，说明对冲工具价值变动的95%可以由某特定风险引起的被对冲项目价值变动解释。相关系数越接近1，回归模型对观察数据的拟合越好，预测效果也越好。
(3)整个回归模型的统计有效性(F-检验)必须显著。F值用于表示自变量和因变量之间线性关系的强度，也被称为置信程度。F值越大，置信程度越高，说明回归模型的解释力较强。
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