每日一练 | 2026年10月14日 期货从业（统考·期货投资分析）（第 11 期）
| 试题来源 | 期货投资分析 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货投资分析 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货投资分析"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第四章 商品期货及衍生品分析与应用 |
| 覆盖知识点 | 在实体企业中的应用、商品期货价格影响因素、在资产配置中的应用 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 进阶 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）某铜加工企业持有大量铜现货库存，担心未来铜价下跌导致存货贬值，则该企业适合采取的套期保值方式是（ ）。
A. 在期货市场建立多头头寸的买入套期保值 B. 在期货市场建立空头头寸的卖出套期保值 C. 同时建立等量多头与空头头寸 D. 通过买入看涨期权替代套期保值
2.【单项选择题】（2 分）基差贸易以「期货价格 + 基差」确定现货成交价格，其主要作用是（ ）。
A. 完全消除价格风险 B. 把价格整体波动的风险转化为基差风险 C. 提高期货合约的流动性 D. 替代实物交割环节
3.【单项选择题】（2 分）企业不实际持有实物库存，而是在期货市场建立多头头寸以替代实物库存的做法，称为（ ）。
A. 库存置换 B. 虚拟库存 C. 仓单质押 D. 基差点价
4.【多项选择题】（3 分）关于实体企业运用期货及衍生品管理价格风险，下列表述正确的有（ ）。
A. 买入套期保值适用于未来需要采购、担心价格上涨的企业 B. 套期保值转移的是价格整体波动的风险，基差风险仍然存在 C. 含权贸易是在现货贸易合同中嵌入期权条款 D. 企业应建立与业务规模相适应的决策授权、限额管理与风险报告制度
5.【判断题】（1 分）根据《中华人民共和国期货和衍生品法》，国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查卖出套期保值的适用情形。该企业持有现货库存，属于现货市场的卖方（未来将销售），面临的风险是价格下跌导致存货贬值，因此应在期货市场建立空头头寸进行卖出套期保值，用期货市场的盈利弥补现货贬值的损失，故选 B。
解析：考查基差贸易的作用。基差贸易由买卖双方约定基差水平，并在约定期限内由一方选择点价时机，把现货成交价格分解为期货价格与基差两部分，从而把价格整体波动的风险转化为基差风险；基差的波动幅度通常小于价格整体水平的波动幅度，因而降低了双方的价格风险，故选 B。基差贸易并不能完全消除价格风险，也不能替代交割环节。
解析：考查虚拟库存的概念。虚拟库存是指企业不实际持有实物库存，而是在期货市场建立多头头寸来替代实物库存，从而节省仓储费用、资金占用与损耗，同时保留价格上涨时的收益，故选 B。库存置换是指实际持有实物库存的同时在期货市场建立空头头寸；仓单质押是以标准仓单作为质押物融资；基差点价是基差贸易中的定价环节，均与题干描述不符。
解析：考查实体企业应用衍生品的原理与风险管理要求。买入套期保值适用于未来需要采购、担心价格上涨的企业，在期货市场建立多头头寸锁定采购成本，A 正确；套期保值通过期货与现货盈亏相抵来转移价格整体波动的风险，但基差不利变动仍会影响保值效果，B 正确；含权贸易是在现货贸易合同中嵌入期权条款，常见结构包括保底价加收益分成、封顶价、二次点价等，C 正确；企业运用衍生品应建立与业务规模相适应的决策授权、限额管理与风险报告制度，并预留充足资金应对追加保证金，D 正确。
解析：考查期货市场的功能定位与法律依据。《中华人民共和国期货和衍生品法》第四条规定，国家支持期货市场健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能；国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动；国家采取措施推动农产品期货市场和衍生品市场发展，引导国内农产品生产经营。题干表述与法条一致，故正确。
本期小结
本期 5 题围绕「期货投资分析」中「在实体企业中的应用」展开，覆盖卖出套期保值的适用情形、基差贸易的定价结构与作用、虚拟库存的概念，以及实体企业应用衍生品的原理与风险管理要求，重点把握「先判断企业在现货市场是买方还是卖方」的套期保值方向判断方法，以及套期保值不能消除基差风险这一关键结论。
相关知识点详见 → 期货投资分析考点精讲 | 第四章 商品期货及衍生品分析与应用 · 在实体企业中的应用
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。