四大矿山2019年3季度生产报告汇总 | 研报精选（最新发布）(4)

　　FMG首席执行官伊丽莎白·盖恩斯表示：“基于我们在19财年取得的骄人业绩，FMG团队20财年第一季度在业务的各个方面均取得了出色表现。重要的是，我们的安全绩效保持了良好趋势，可记录总工伤事故频率降低了4%至2.7。”

　　“FMG 在采矿、加工、铁路和港口交付方面取得出色业绩，船运量为4220万吨，比19财年第一季度提高了5%，现金成本为12.95美元/湿吨。在此期间，我们保持优化的产品种类，市场对我们产品包括60.1%铁品位的西皮尔巴拉粉需求强烈。FMG季度平均销售价格为普氏基准62%CFR指数价格的89%。”

　　“运营业绩和销售价格的结合产生了优异的运营现金流，2019年9月30日净债务减少至5亿美元。公司有能力通过减少债务和以改善条款对定期贷款进行再融资来进一步加强资产负债表的能力。”

　　运营

　　按滚动连续12个月计算的可记录总工伤事故频率（TRIFR）降至2.7（2019年6月季度为2.8）。

　　FMG仍然专注于通过持续减少风险的活动和项目来提高安全绩效。诸如“采取控制”等举措正在改善整个企业的安全文化和绩效。

　　采矿、加工、铁路和航运的季度出货量合计达到4220万吨，比19财年第一季度高出5%，比6月份季度的创纪录水平低9%，这反映了季节性维护活动。全年运输指导仍保持在1.70-1.75亿吨。

　　本季度开发了许多新的采矿区，从而增加了表土剥离量，确保了FMG能够很好地实施其产品策略。因此，本季度的剥采比略高于1.7，预计20财年平均为1.5。

　　矿石加工量比19财年第一季度高出5%，与6月季度的差异反映了季节性维护活动。

　　C1成本为12.95美元/湿吨，反映了严格的成本管理、采矿和加工性能。C1成本受益于澳元走低和租赁会计处理方式的变化，澳元现金总成本与6月份季度持平。

　　市场

　　2019年1-9月中国粗钢产量达到7.45亿吨，同比增长8.4%，推动了对海运铁矿石的需求。截至本季度末，中国港口的铁矿石库存为1.2亿吨，比上一季度增加500万吨，约占42天的库存。钢铁产量的持续高位，废钢用量的减少和轧钢厂的补给，为铁矿石需求提供了支持。

　　由于中国钢厂专注于优化原材料成本以应对当前的钢铁利润，本季度FMG产品的需求依然强劲。

　　本季度FMG的平均收入为85美元/干吨。本季度平均实际价格实现率增至62%CFR指数均价102美元/干吨的89%。9月30日普氏62%CFR指数收盘价为93美元/干公吨（6月30日为118美元/干吨）。

　　与19财年第一季度相比按产品分列的总船运量见下表：

　　西皮尔巴拉粉的船运量稳定在季度船运总量的10%，与20财年1700-2000万吨的目标保持一致。

　　本季度非中国市场占总船运量的6%。

　　资产负债表

　　截至2019年9月30日，余存现金增至34亿美元，2019年6月30日为19亿美元。9月30日的现金余额中包括预留用于在10月份支付5亿美元的19财年末期股息和应于12月到期的6亿美元的19财年末期税收的金额。

　　截至2019年9月30日，净债务降至5亿美元，债务总额为39亿美元。本季度偿还了2亿美元的债务，对租赁会计处理的变更使资产负债表负债增加了1.75亿美元。

　　下图列出了成功发行6亿美元的高级无抵押票据以及随后的定期贷款还款和再融资后，FMG的债务到期情况：

　　本季度的总资本支出为4.21亿美元，其中包括可持续的资本、勘探和开发支出。

　　截至2019年9月30日，铁矿石预付款减少至3.53亿美元。本季度摊销为1.34亿美元，余额将在2020财年摊销。

　　铁矿石项目

　　艾利瓦纳矿山及铁路项目在7月的官方SOD转向事件中达到了一个重要的里程碑，进展与预期相符，有望在2020年12月按计划和预算实现首批矿石的上线。

　　每年产生的资本支出预估为：

　　耗资26亿美元的铁桥磁铁矿项目按预算如期进行，将在2022年上半年生产优质67%铁品位产品。

　　初步现场工作已经开始，包括道路升级、土方工程和村庄建设，并签订了重要的长期铅采购合同。

　　每年FMG在铁桥资本支出中所占的份额预估为：

　　勘探

　　2019年9月季度的勘探总支出为3300万美元，随着年度钻探计划的增加，20财年的指导费用维持在1.4亿美元。

　　本季度铁矿石勘探主要集中在皮尔巴拉的西部枢纽和东哈默斯利地区。

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