四大矿山2019年3季度生产报告汇总 | 研报精选（最新发布）

　　邱怡宏 | 海通期货研究员

　　黑龙江大学硕士，从业5年来主要负责黑色金属产业基本面研究，对证券市场、资管方向、程序化交易、宏观经济有独特的见解，入行以来总共发表174篇深度研究报告。

　　三季度四大矿山产销量汇总

　　2019年第3季度四大矿山铁矿产量29386万吨，环比增加2137万吨，同比减少1482.6万吨；铁矿石发货量27063万吨，环比增加451.2万吨，同比减少486.7万吨。

　　力拓2019年第三季度生产业绩

　　力拓集团首席执行官夏杰思表示：“第三季度，我们大部分产品的生产业绩都有所提高，皮尔巴拉矿区的业绩表现稳健，在强劲的市场条件下，铁矿销量有所增加。在‘价值高于产量’战略的强力支撑下，我们将重新聚焦生产运营表现、实施严格的资本配置，继续在短期、中期和长期为股东带来优异的回报。”

　　运营近况

　　第三季度皮尔巴拉铁矿石出货量达8610万吨（100% 权益基础），比2018年同期增长5%。在经历了今年早些时候的运营挑战和天气影响后，皮尔巴拉矿区强劲复苏，铁矿石产量达8730万吨（100% 权益基础），比2018年同期增长6%，环比增长10%。

　　加拿大铁矿石公司（IOC）第三季度产量比2018年同期增长3%，环比增长17%，反映出在今年6 月遭遇洪涝灾害后，运营状况已恢复正常。

　　9月25日，力拓宣布与中国宝武钢铁集团、清华大学签署谅解备忘录，将通过开发和实践新方法，合力改善钢铁行业全产业链的碳减排和环境表现。

　　第三季度勘探和评估方面的支出为1.77亿美元，比2018年同期增长62%，主要原因是高级勘探项目活跃度提高。

　　注：本报告中所有数据均未经过审计。除非另有说明，本报告中所有货币单位均为美元，并且以力拓集团的权益份额计算。为了使产量有可比性，在力拓集团的产量份额中剔除了于2018年完成剥离的资产产量。

　　皮尔巴拉运营情况

　　第三季度皮尔巴拉铁矿石产量为8730万吨（力拓权益7220万吨），比2018年同期增长6%，环比增长10%。这反映了矿区表现强劲，相应措施正按计划推进。我们将在2019年至2020年继续加大废料运输力度和矿坑开发，以改善矿区生产业绩和采矿排序。我们在成本指导目标（见下）包括了这些额外的采矿活动成本。

　　我们在第三季度末实施了计划中的铁路关闭，开展维护工作。项目从9月25日开始，已于10月6日完成，受影响的铁路长度为25公里。我们在成本和出货指导目标中考虑到了这一活动的影响。

　　第三季度铁矿石销量达8610万吨（力拓权益7160万吨），比2018年同期增长5%，环比增长1%。

　　第三季度，我们出售了670万吨非传统产品，已包含在上述出货数据中。预计第四季度该产品的销量会增加。

　　我们发运的大部分铁矿产品参照出货月份的平均指数价格定价。在2019年的前9个月里，约16% 的销售参照前3个月（不含当月）平均指数定价，其余或按近3个月平均指数（含当月）、当月平均指数，或在现货市场出售。

　　皮尔巴拉项目

　　库戴德利铁矿项目（Koodaideri）正在按计划进行工程设计、采购和建设施工，准备工作也已展开。与之前的指导目标一致，库戴德利铁矿预计将在 2021 年底投产。

　　与之前的指导目标一致，罗泊河合资企业（Robe River Joint Venture）维持产能项目（包括位于罗泊河谷的西安吉拉斯 C、D 矿山和马萨 B、C、H 矿山）预计也将在2021年底投产。西安吉拉斯项目已在2019年10月初获得所有监管许可，项目建设已启动。罗泊河谷项目的环境和文化遗产相关审批程序正在推进。马萨 H矿山的环境审批有所延期。

　　2019年指导目标

　　2019年出货指导目标保持不变，2019年皮尔巴拉出货量预计将在3.2-3.3亿吨之间（100% 权益基础）。指导目标是否达成还将取决于天气状况。

　　铁矿石单位成本目标仍为14-15美元/吨。

　　必和必拓运营回顾（2019.7.1-2019.9.30）

　　铁矿石总产量同比下降1%至6100万吨（按100%股权计为6900万吨）。2020财年保持2.42-2.53亿吨（按100%股权计2.73-2.86亿吨）的指导目标不变。