大佬持仓 | 宁波银行：周期行业成长股 服务中小企业的双重价值创造者（最新发布）

本文将围绕大佬持仓的企业作初步关注，今日大佬持仓的主角是宁波银行。最新公布的公募三季报中，宁波银行在顶投榜TOP3大佬朱少醒，以及大佬饶晓鹏和睿远基金基金经理赵枫的睿远均衡价值三年的十大重仓股中。在此仅对大佬持仓做逻辑覆盖，不做任何推荐。

在银行板块，证星研究院只观察研究宁波银行和招商银行，今天详细介绍宁波银行。

三大核心竞争力

01

完善的公司治理

1、理想的股权结构：国资、外资、民资三足鼎立 国资不干涉运营2006年引入新加坡华侨银行作为战略投资者，并且吸引优秀的民营企业和投资机构作为公司股东，截止2020年9月30日，第一大股东为宁波开发投资集团持股18.72%(国资)，第十大股东宁波市轨道交通集团持股1.18%(国资)，第二大股东是新加坡华侨银行持股18.67%(外资)，第七大股东是新加坡华侨银行持股1.33%(QFII),第三大股东雅戈尔集团持股9.57%(民企)，第四、五、六、八、九股东是民企或者投资机构，形成国资、外资、民间资本三足鼎立格局，三者持股分别为19.90%、20.00%、20.35%，公司的股权结构呈现多元化格局。虽然第一大股东是国资，但是持股低于20%，且宁波市国资非常开明，不干涉公司的日常经营管理。华侨银行入住以后，不断优化公司治理，目前已经形成市场化的模式，按照商业规则开展运营，追求股东利益最大化，不受地方政府的影响，没有国企存在的问题，无需承担地方项目融资任务。
2、到位的股权激励 充分的员工激励公司重视股权激励，在上市之前，宁波银行内部员工持股比例高达19.4%，上市之后，董监高的持股依然较多。董监高拥有较多股份，和公司的利益捆绑，高管能够发挥积极性，并且制定长远的战略。员工的激励也到位，公司制定切实可行的考核体系，对于优秀的员工充分激励，调动员工积极性，宁波银行的管理费用较高，给员工发放的薪酬具有吸引力。银行最理想的公司治理机制是让员工几乎达到“感觉是在用自己的钱放贷款，赚了利息是自己的，亏了坏账也是自己的”激励约束效果。宁波银行的公司治理模式在目前所有上市银行当中最接近这个理想模式。

02

卓越的风险控制能力、2020Q1不良贷款率最低、拨备率最高

公司非常重视风险控制，坚持“控制风险就是减少成本”的风控理念，建设全流程风控体系，采取一系列措施控制风险，还通过科技赋能线上风控能力，线上风控对接外部权威渠道，优化风控模型，实时监测客户的异常变化。另外，公司清理不良贷款能力较强，还不断增厚拨备。2020年三季度不良贷款率0.79%，2020年一季度不良贷款率为0.78%，在所有上市城商行里面最低，也低于招商银行(1.13%)。2020年一季度拨备524%，在所有城商行里最高，也高于招商银行(424%)。

数据来源：华泰证券

03

选择适合自己的经营战略，具备超强的管理和执行能力

1、服务中小银行作为战略 把高风险高收益业务做成相对低风险高收益业务公司管理层非常睿智，因地制宜，深知自己是一家地方性银行，无法跟大行竞争大型和超大型公司业务，而宁波和浙江民营经济非常发达，中小企业充满活力且经常面临贷款难的局面，公司找准机会制定服务中小银行的战略。避开跟大型银行正面竞争，进而差异化竞争。中小企业因为贷款难所以贷款利率高，但是风险也大，这也是绝大多数银行不愿意做这块业务的原因。可是宁波银行探索出一条切实可行的方法，为中小企业提供“四管一宝”(票据好管家、财资大管家、外汇金管家、政务新管家、易收宝)等丰富的产品服务，满足中小企业的多元化需求，另外，在控制风险方面公司具有一套完善的机制，首先，选取制造业主业清晰、业务摸得着看得见、现金流稳定前景良好的企业作为目标客户；其次，客户经理深度调研、细致服务，收集非公开化的一线经营综合信息(软信息)，跟踪客户经营生产；第三、信贷统一由总行集中审批，分支机构没有信贷审批权限，总行的部分审批官驻分行跟随一起调研企业。这样以来，宁波银行选取一大批优异的中小企业客户，并且极大的降低了风险，最后把其他银行不愿意做的高风险业务硬生生做成了让人称奇且艳羡的“相对低风险、高收益”业务。不仅体现了战略正确，也印证了公司超强的管理和执行力。