不定项选择题 发布证券研究报告业务(证券分析师)
2026-09-15

根据以下材料,回答题
【七】某投资者准备投资购买股票,现有甲、乙两家公司可供选择,有关资料如下:
2006年甲公司发放的每股股利为10元,股票每股市价为40元;2006年乙公司发放的每股股利为3元,股票每股市价为15元。
预期甲公司未来年度内股利恒定;预期乙公司股利将持续增长,年增长率为6%,假定目前无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,甲公司股票的β系数为3,乙公司股票的β系数为2。
甲、乙公司的股票价值分别为( )。

A.35.71
B.36.63
C.19.875
D.18.654

参考答案

A,C

答案解析

1)根据资本资产定价模型,甲股票的期望收益率E(甲)=10%+3×(16%-10%)=28%,由于甲公司未来年度内股利恒定,所以甲股票的内在价值=股息/贴现率=10/28%=35.71元。
2)同理可得乙股票的期望收益率E(乙)=10%+2×(16%-10%)=22%,由于乙公司股利将持续增长,年增长率为6%,符合股利增长模型,所以乙股票的内在价值=[3×(1+6%)]/(22%-6%)=19.875元。

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