多选题
证券投资顾问业务
2026-08-03
假定某投资者在去年初购买了某公司股票，该公司去年年末支付每股股利2元，预期今年支付每股股利3元 ，以后股利按每年10%的速度持续增长。假定同类股票的必要收益率是15%，那么正确的结论有（ ）。
A．该公司股票今年初的内在价值介于56元至57元之间
B．如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估
C．如果该投资者购买股票的价格高于54元，则该股票当时被市场高估
D．该公司股票后年初的内在价值约等于48.92元
参考答案
B,C
答案解析
A选项错误，该公司股票今年初的内在价值为：
V=3/（l＋15%）＋1/（1＋15%）×[3×（l＋10%）]/（15%－10%）=60（元）。
B.C选项正确，该投资者购买股票时该股票的内在价值为：
V=2/（l＋15%）＋3/(1＋15%)^2＋1/(1＋15%)^2×[3×（1＋10%）]/（15%－10%）≈53.91（元），如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格；如果购买价格高于54元，则被高估。
D选项错误，该公司股票后年年初的内在价值为：
V=[3×(1＋10%)^2]/（15%－10%）=72.6（元）。
V=3/（l＋15%）＋1/（1＋15%）×[3×（l＋10%）]/（15%－10%）=60（元）。
B.C选项正确，该投资者购买股票时该股票的内在价值为：
V=2/（l＋15%）＋3/(1＋15%)^2＋1/(1＋15%)^2×[3×（1＋10%）]/（15%－10%）≈53.91（元），如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格；如果购买价格高于54元，则被高估。
D选项错误，该公司股票后年年初的内在价值为：
V=[3×(1＋10%)^2]/（15%－10%）=72.6（元）。
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