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不定项选择题期货投资分析

2026-05-07

投资者实质上是（　　）。

A．买入看涨期权

A．买入看涨期权

B．‌卖出带敲入条件的看跌期权‌

B．‌卖出带敲入条件的看跌期权‌

C．买入远期合约

C．买入远期合约

D．卖出看涨期权

D．卖出看涨期权

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参考答案

B

答案解析

产品收益结构等价于投资者‌收取权利金（票息）‌，承担在特定条件下（敲入）赔付标的下跌损失，逻辑上相当于‌卖出一个带敲入条款的看跌期权‌。

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1 根据以下材料，回答题
某私募发行一款“雪球”结构产品，挂钩中证500指数，设定：
‌敲入价‌：期初价格的80%；
‌敲出价‌：期初价格的105%；
期限24个月，每月观察；
若任一月份收盘价 ≥ 敲出价，产品终止，支付年化‌18%‌收益；
若从未敲出但未敲入，到期返还本金；
若发生敲入且到期未敲出，投资者按中证500指数跌幅‌亏损兑付‌。
若中证500指数在第10个月跌破80%，此后持续低迷，到期较期初下跌25%，投资者最终亏损为（　　）。

A．0%

A．0%

B．18%

B．18%

C．25%

C．25%

D．80%

D．80%

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2 雪球产品适合哪类市场预期？（　　）

A．强烈看涨

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B．震荡偏强或缓慢上涨

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C．快速下跌

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D．高波动反转

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3 产品对发行方而言，主要承担的风险是（　　）。

A．利率风险

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B．标的资产持续下跌且波动率上升

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C．流动性风险

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D．信用风险

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