单选题
期货基础知识
2026-04-30
关于做空国债基差交易策略建仓操作的描述，正确的是（ ）。
A．买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货
B．买入国债期货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债现货
C．卖出国债期货的同时，买入相当于转换因子数量的国债现货
D．卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货
参考答案
D
答案解析
在基差交易中，不仅要考虑基差变化，还要考虑现券持有收益，综合来看，净基差的变化更好地衡量了国债基差交易的损益。国债基差交易策略包括买入基差（基差多头）策略和卖出基差（基差空头）策略两种。
（1）买入基差（基差多头）策略。买入基差策略，即买入可交割国债现货 ，卖出相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。基差的多头可以从基差走强中获得利润，此外，如果国债现券持有收益为正，同样也可以获得持有收益。
（2）卖出基差（基差空头）策略。卖出基差策略，即卖出可交割国债现货 、买入相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。基差的空头可以从基差走弱中获得利润，但如果国债现券持有收益为正，将会有持有收益的损失，需要综合考虑。
（1）买入基差（基差多头）策略。买入基差策略，即买入可交割国债现货 ，卖出相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。基差的多头可以从基差走强中获得利润，此外，如果国债现券持有收益为正，同样也可以获得持有收益。
（2）卖出基差（基差空头）策略。卖出基差策略，即卖出可交割国债现货 、买入相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。基差的空头可以从基差走弱中获得利润，但如果国债现券持有收益为正，将会有持有收益的损失，需要综合考虑。