简答题
2022-05-19
某生物制药公司年销售净额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本总额为168万元，资产总额为200万元，负债资本比率为40%，综合债务利率为12%，公司的所得税还按税率为33%计算。预计3年后，公司的资产总额达到1000万元，负债率会提高到60%。在此期间，需新增贷款500万元，期限3年，贷款年利率为15%，每年付息一次，筹集费率为0.1%。
1.计算公司当前的财务杠杆系数。
2.计算该公司预计新增贷款的资本成本率。
3.该公司新增贷款，综合资本成本率是否会降低?
4.为什么贷款的资本成本率低于普通股的资本成本率?
参考答案
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答案解析
1.该企业的债务年利息额为: I= 200x40%x12%=9.6。则DFL=EBIT/ (EBIT-I) =80+ (80- 9.6)≈1.14。式中，I为债务年利息额; EBIT为息税前盈余额(息税前盈余额=净利润总额+利息额+所得税额)。
2.该公司新增贷款的资本成本率为: KI=II (1-T) /L (1-FI) =[500x15%x (1 - 33%) ]/[500x (1 -0.1%) ]= 10.06%。式中，Kl为长期借款资本成本率；II为长期借款年利息额；L为长期借款筹资额，即借款本金；FI为长期借款筹资费用率，即借款手续费率; T为企业所得税率。
3.该公司新增贷款，增加了负债比率，加大了财务风险，但综合资本成本率会降低。
4.贷款的资本成本率要计算利息，而利息在计算企业所得税时是允许税前抵扣的，因此贷款的资本成本率要低于普通股的资本成本率。
2.该公司新增贷款的资本成本率为: KI=II (1-T) /L (1-FI) =[500x15%x (1 - 33%) ]/[500x (1 -0.1%) ]= 10.06%。式中，Kl为长期借款资本成本率；II为长期借款年利息额；L为长期借款筹资额，即借款本金；FI为长期借款筹资费用率，即借款手续费率; T为企业所得税率。
3.该公司新增贷款，增加了负债比率，加大了财务风险，但综合资本成本率会降低。
4.贷款的资本成本率要计算利息，而利息在计算企业所得税时是允许税前抵扣的，因此贷款的资本成本率要低于普通股的资本成本率。