多选题
证券投资基金(旧版)
2015-03-29
关于积极债券组合管理说法正确的是（ ）。
A．水平分析是一种基于对未来利率预期的债券组合管理策略
B．久期是衡量利率变动敏感性的重要指标
C．对于以债券指数作为评价基准的资产管理人来说，预期利率下降时，将增加投资组合的持续期
D．一般而言，只有在存在较高的收益级差和较短的过渡期时，债券投资者才会进行互换操作
参考答案
A,B,C,D
答案解析
水平分析是一种基于对未来利率预期的债券组合管理策略，其中一种主要的形式为利率预期策略。在这种策略下，债券投资者基于其对未来利率水平的预期来调整债券资产组合，以使其保持对利率变动的敏感性。由于久期是衡量利率变动敏感性的重要指标，这意味着如果预期利率上升，就应当缩短债券组合的久期；如果预期利率下降，则应当增加债券组合的久期。一般而言，只有在存在较高的收益级差和较短的过渡期时，债券投资者才会进行互换操作。过渡期是指债券价格从偏离值返回历史平均值的时间。收益级差越大，过渡期越短，投资者从债券互换中获得的收益率就越高。