1.M公司打算收购N公司，它预计N公司被收购后第1年的损益状况如下所示(单位：美元)：
销售收入145000
不含折旧的营业成本95000
折旧20000
息税前利润30000
利息费用5000
税前利润25000
所得税(T=40%)10000
净利润15000
要求：
(1)预计并购后第1年N公司的总投资额为30000美元，请根据已知数据计算该年N公司的自由现金流量。
(2)假设收购后第2～5年内，N公司的自由现金流量将以每年10%的增长率增长，收购后第6年及以后年份将以6%的固定比率增长，预计收购后总资本成本率为12%，请运用折现现金流量法计算N公司的价值。

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参考答案

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答案解析

【分析与提示】

(FCF5+FV)／(1+12%)5=151876.79(美元)
【点评】本题主要是考核运用折现现金流量法进行股权估值的知识点。第一问计算第1年的自由现金流；按照年增长10%分别计算第2～5年的自由现金流。FV代表最终持续价值，是贴现到第5年年末、按照6%持续增长的终值。

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要求：
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(2)请问该公司哪一年不能完成目标经济增加值?加权平均资本成本率达到多少才能刚好完成目标经济增加值?

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