每日一练 | 2026年10月26日 期货从业（统考·期货基础知识）（第 19 期）
| 试题来源 | 期货基础知识 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货基础知识 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货基础知识"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第五章 投机与套利 |
| 覆盖知识点 | 期货价差套利指令、期货套利的基本策略、期货投机交易 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 中等 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）某交易者预期 3 月与 7 月某期货合约的价差将缩小，当前 3 月合约价格 4200 元/吨、7 月合约价格 4400 元/吨。若采用卖出套利，其操作应当是（ ）。
A. 买入 7 月合约，卖出 3 月合约 B. 卖出 7 月合约，买入 3 月合约 C. 同时买入 3 月和 7 月合约 D. 同时卖出 3 月和 7 月合约
2.【单项选择题】（2 分）某套利者以 150 元/吨的价差建仓买入套利，合约乘数为 10 吨/手。当价差变为 220 元/吨时平仓，其每手盈亏为（ ）。
A. 盈利 70 元 B. 盈利 700 元 C. 亏损 70 元 D. 亏损 700 元
3.【单项选择题】（2 分）根据《中华人民共和国期货和衍生品法》，交易者委托期货经营机构进行交易，关于交易指令的要求，下列表述正确的是（ ）。
A. 交易指令可以口头约定，不必明确具体内容 B. 交易指令应当明确、具体、全面 C. 交易指令只能以书面形式下达 D. 交易指令由期货经营机构代为确定
4.【多项选择题】（3 分）关于期货价差套利指令，下列表述正确的有（ ）。
A. 一笔指令同时买入和卖出两张相关期货合约 B. 报价对象是两个合约之间的价差 C. 可以避免一个合约成交而另一个未成交的单腿风险 D. 只适用于跨品种套利，不适用于跨期套利
5.【判断题】（1 分）计算期货价差时，通常用价格较高合约的价格减去价格较低合约的价格，使价差保持为正数。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查卖出套利的方向判断。卖出套利适用于预期价差缩小的情形，操作是卖出价格较高的合约、买入价格较低的合约。本题 7 月合约 4400 元/吨高于 3 月合约 4200 元/吨，价差为 200 元/吨，故应卖出 7 月合约、买入 3 月合约，选 B。价差缩小至 130 元/吨时，该组合每吨获利 70 元。
解析：考查价差套利的盈亏计算。买入套利在价差扩大时获利，价差扩大 220−150＝70（元/吨）；合约乘数 10 吨/手，故每手盈利 70×10＝700（元）。选 B。计算要点是先算价差变动幅度，再乘以合约乘数，不要用单个合约的价格变动去算。
解析：考查交易指令的法定要求。《中华人民共和国期货和衍生品法》第二十条规定，交易者委托期货经营机构进行交易的，可以通过书面、电话、自助终端、网络等方式下达交易指令；交易指令应当明确、具体、全面。故选 B。A 与「明确、具体、全面」相悖；C 缩小了法定方式范围；D 违背交易者自主决策原则。
解析：考查价差套利指令的定义与特征。价差套利指令是同时买入和卖出两张相关期货合约的指令，A 正确；其报价对象是两个合约之间的价差而非单个合约价格，B 正确；系统同时撮合两个合约，可避免单腿成交风险，C 正确。价差套利指令最典型的适用场景恰恰是同一品种不同交割月份的跨期套利，D 错误。故选 A、B、C。
解析：考查价差的计算口径。为使价差报价直观、便于不同时点比较，惯例是用价格较高合约的价格减去价格较低合约的价格，使价差为正数。题干表述正确。需注意建仓到平仓期间应保持一致的合约对应关系。
本期小结
本期 5 题围绕期货价差套利指令展开，覆盖卖出套利的方向选择、价差变动的盈亏换算、交易指令的法定要求、价差指令的特征与适用范围、价差计算口径，重点检验「买扩卖缩」的方向判断与价差乘数换算。
相关知识点详见 → 期货基础知识考点精讲 | 第五章 投机与套利 · 期货价差套利指令
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。