2017年期货投资分析章节练习汇总第6章：金融期货及衍生品应用(2)

二、多项选择题
1.[答案]ABC
[解析]通过使用权益类衍生品工具，可以在结构上优化资产组合，比如改变资产配置、投资组合的再平衡、现金管理(包括提前处理现金流入和预备不确定的现金流出)等，增加资产组合的流动性、降低交易成本、增加收益。选项D，利用利率类衍生品中的国债期货可以进行久期管理。
2.[答案]CD
[解析]被动型管理策略主要是复制某市场指数走势，最终目的为达到优化投资组合和市场基准指数的跟踪误差最小，而不是最大化收益。如何复制指数，如何界定跟踪误差的业绩评价成为指数化产品策略的核心内容，也是众多研究机构现在所集中投入研究的内容。
3.[答案]AC
[解析]阿尔法策略的实现原理是：首先寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。
4.[答案]BC
[解析]运用90／10策略，投资者用500元购买M股票期限是6个月的期权200股，同时用另外的4500元购买利率5％的6个月期的国债。如果到期股价低于27.5元，投资者的损失至多是最初所付的期权费500元，并且这个损失还可以通过国债利息与股票价格上升的收益所得来弥补一部分。
5.[答案]ACD
[解析]当市场整体收益率水平比期货的票面利率小时，久期较小的券会成为最便宜可交割债券(CTD)；收益率到达图中Y₂的位置，则CTD由券A变成了久期较大的券B。
三、判断题
1.[答案]√
[解析]期货现货互转套利策略在操作上的限制是股票现货头寸的买卖。大量卖出股票组合对股票现货市场有冲击，会产生冲击成本。这个成本的计算受股票现货仓位的大小、交易时机等因素影响。
2.[答案]×
[解析]备兑看涨期权又称为抛补式看涨期权，指买入一种股票的同时卖出一个该股票的看涨期权，或者针对投资者手中持有的股票卖出看涨期权。
3.[答案]×
[解析]投资者确定的战略性资产配置不因短期资本市场的条件变化而改变。但是，短期资本市场条件的变化经常会改变投资者的资产配置比例。
4.[答案]×
[解析]“现金资产证券化”对于开放式基金的管理尤其有效。开放式基金随时要面对投资者的申购和赎回，造成了大量资金流动的不确定性和风险。
5.[答案]√
[解析]国债期货上市以来，市场运行平稳。作为场内品种，由于其行情交易具有连续性.更方便作为投资策略和风险规避的工具。