期货基础知识考点精讲 | 第三章 期货合约与期货交易制度 · 期货市场基本制度

期货基础知识考点精讲 | 第三章 期货合约与期货交易制度 · 期货市场基本制度

所属考试	期货从业
所属科目	期货基础知识
对应大纲	《2024年"期货基础知识"考试大纲》
所属章节	第三章 期货合约与期货交易制度
知识点名称	期货市场基本制度
适用等级	一般从业资格
考试分值	约 4~6 分

核心内容

• 期货市场基本制度的法定框架。《期货交易管理条例》第十一条规定，期货交易所应当按照国家有关规定建立、健全下列风险管理制度：（一）保证金制度；（二）当日无负债结算制度；（三）涨跌停板制度；（四）持仓限额和大户持仓报告制度；（五）风险准备金制度；（六）国务院期货监督管理机构规定的其他风险管理制度。实行会员分级结算制度的期货交易所，还应当建立、健全结算担保金制度。该条是期货市场基本制度的核心法定依据。
• 保证金制度。保证金是期货交易者按照规定标准交纳的资金或者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，用于结算和保证履约。《期货交易所管理办法》（中国证券监督管理委员会令第 219 号）第六十六条规定，期货交易所应当建立保证金制度，保证金制度应当包括下列内容：向会员收取保证金的标准和形式；专用结算账户中会员结算准备金最低余额；当会员结算准备金余额低于期货交易所规定最低余额时的处置方法。会员结算准备金最低余额由会员以自有资金向期货交易所缴纳。保证金分为结算准备金（未被合约占用的保证金）和交易保证金（已被合约占用的保证金）。
• 当日无负债结算制度（逐日盯市）。期货交易所每日交易结束后，按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转。结算会员的结算准备金余额低于规定最低余额时，应当及时追加保证金；未在规定时间内补足的，期货交易所可以按规定对其持仓实行强行平仓。该制度使风险在每一个交易日结束后即得到释放，是期货市场区别于现货市场的重要特征。
• 涨跌停板制度。涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效，不能成交。当期货价格出现同方向连续涨跌停板时，《期货交易所管理办法》第九十二条规定，期货交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓等措施化解风险。
• 持仓限额和大户持仓报告制度。持仓限额制度是指期货交易所规定的会员或者客户对某一合约单边持仓的最大数量，超过持仓限额的，期货交易所可以按规定强行平仓或者提高保证金标准。大户持仓报告制度是指会员或者客户的持仓量达到期货交易所规定的报告标准时，应当向期货交易所报告其资金、持仓等情况，期货交易所可以根据市场风险状况调整报告标准。
• 风险准备金制度与结算担保金制度。风险准备金是期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取、用于为维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因不可预见的风险带来的亏损的资金。结算担保金是实行会员分级结算制度的期货交易所，由结算会员依交易所规定缴存的、用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。
• 风险警示制度与风险监测监控机制。《期货交易所管理办法》第九十二条规定，期货交易所应当建立和完善风险的监测监控与化解处置制度机制，监测、监控、预警、防范、处置市场风险；期货交易出现市场风险异常累积、市场风险急剧放大等异常情况的，期货交易所可以依照业务规则采取调整保证金、调整涨跌停板幅度、调整交易限额或持仓限额标准、限制开仓、强行平仓、暂时停止交易等紧急措施，并立即报告中国证监会。第九十三条规定期货交易所实行风险警示制度，认为必要时可以采取要求会员和交易者、境外经纪机构报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施。

易错点

记忆口诀

考试分值

该知识点多以单项选择题、多项选择题和判断题出现，常与「期货合约」「期货交易流程」「期货结算制度」合并考查，重点考查六项风险管理制度的名称与含义、结算准备金与交易保证金的区分、涨跌停板与强行平仓的触发条件，预计分值约 4~6 分。

经典例题

1.【单项选择题】根据《期货交易管理条例》，期货交易所应当按照国家有关规定建立、健全的风险管理制度不包括（　）。

A. 保证金制度　B. 当日无负债结算制度　C. 涨跌停板制度　D. 期货公司分类监管制度

2.【多项选择题】根据《期货交易所管理办法》，期货交易所应当建立的保证金制度应当包括的内容有（　）。

A. 向会员收取保证金的标准和形式　B. 专用结算账户中会员结算准备金最低余额　C. 当会员结算准备金余额低于期货交易所规定最低余额时的处置方法　D. 期货公司股东的自查自评要求

常见问题（QA）

Q1：为什么期货市场需要「当日无负债结算制度」？

A1：期货交易实行保证金制度，交易者只需交纳合约价值一定比例的保证金即可持有较大规模的合约，杠杆效应在放大收益的同时也放大了风险。如果等到合约到期或者平仓时才统一清算，风险可能累积到交易者无力承担的程度，进而引发连锁违约。当日无负债结算制度在每个交易日结束后按当日结算价对盈亏、保证金及费用进行净额一次划转，使风险逐日释放，并要求保证金不足的一方在规定时间内追加保证金，否则对其持仓强行平仓，从而把违约风险控制在单个交易者层面。

Q2：持仓限额制度与大户持仓报告制度在实务中如何配合发挥作用？

A2：两者是「事前设限」与「事中监测」的配合关系。持仓限额制度为会员或者客户对某一合约的单边持仓设定最大数量，从源头上防止单个主体持仓过度集中；大户持仓报告制度则要求持仓量达到期货交易所规定报告标准的会员或者客户报告其资金、持仓等情况，使期货交易所能够及时掌握大额持仓者的资金实力与持仓结构，并可根据市场风险状况调整报告标准。两者结合，有助于期货交易所识别和化解市场操纵与过度投机风险。

Q3：应试时这一考点的常见命题角度有哪些？

A3：主要有四类：一是考名称，要求从选项中选出属于《期货交易管理条例》第十一条列举的风险管理制度；二是考含义，如结算准备金与交易保证金的区分、风险准备金与结算担保金的来源；三是考触发与后果，如保证金不足未及时补足时的强行平仓、同方向连续涨跌停板时可采取的化解措施；四是考主体，如保证金制度的内容由期货交易所规定、会员结算准备金最低余额由会员以自有资金缴纳。建议按「制度名称—核心内容—触发条件—处置措施」四栏整理成表记忆。

依据：中国期货业协会 官方考试大纲　来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。